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標普500®ESG指數: 通過核心配置實踐可持續投資

標普500指數®與道瓊斯工業平均指數®期貨如何與亞洲市場息息相關

市場熱話: 如何以更有意義的方式參與ESG議題

降低能源配置的潛在優勢:標普高盛輕能源指數

市場熱話:標普槓桿及反向指數

標普500®ESG指數: 通過核心配置實踐可持續投資

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Reid Steadman

Managing Director, Global Head of ESG & Innovation

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Mona Naqvi

Global Head of ESG Capital Markets Strategy, S&P Global

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Daniel Perrone

Director and Head of Operations, ESG Indices

簡介
2019 4 月推出的標普 500 ESG 指數標誌著可持續投資的突破。基於環 境、社會及管治(ESG)數據的指數不再只是公司宣稱其具備可持續發展的資 質,也不再是投資者在管理投資組合中扮演次要角色的戰術性投資工具。標 普 500 ESG 指數及其他此類指數的建立旨在將策略性長期投資作為投資者 投資組合的核心。

幾十年來,道瓊斯可持續發展指數等 ESG 指數鼓勵公司在管理業務時考慮 到各持份者和目標。然而,這些開創先驅的指數往往範圍狹窄,例如只包括
少數 ESG 表現最佳的公司。這給個人和機構投資者帶來了挑戰,因為他們 擔心這些指數的高度集中投資組合所帶來的風險。

標普 500 ESG 指數既包含 ESG 價值又提供類似基準的表現,滿足了投資者 的相應需求。標普 500 ESG 指數納入範圍廣泛,包括 300 多間原標普 500 指數公司,反映了標普 500 指數本身的許多特質,同時提供更好的可持續發 展概況。這種結構有助紓緩投資者對權衡整合 ESG 與實現理想的風險/回 報狀況之間的擔憂。

本文概述標普 500 ESG 指數吸引投資者的特徵,包括:

  • 深入淺出介紹指數編製方法;
  • 「財務重要性」如何驅動指數構建;
  • 標普 500 ESG 指數與標普 500 指數相似的風險/回報狀況;
  • 標普 500 指數的 ESG 特徵如何在標普 500 ESG 指數中得到改善;及
  • 實例說明標普 500 ESG 指數編製方法如何對公司進行分類和篩選。 標普道瓊斯指數 ESG 評分:構建指數的基石

了解標普 500 ESG 指數的關鍵在於決定其構成部分的數據,即標普道瓊斯
指數 ESG 評分。

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標普500指數®與道瓊斯工業平均指數®期貨如何與亞洲市場息息相關

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Tianyin Cheng

Senior Director, Strategy Indices

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Izzy Wang

Analyst, Strategy Indices

在全球供應鏈多元化、資本市場放寬監管及技術進步的推動下,全球市場互相依賴,日益一體化。由此產生的相互關聯一直是全球市場回報率聯動的主要動力,危機時期更是如此。這對投資組合對沖及風險管理具有重要影響。

同時,受助於投資者對提升價格透明度及流動性的需求,交易所交易的衍生工具持續增長。投資者紛紛尋求將上市衍生工具有效地納入投資組合。

本文將介紹標普500指數道瓊斯工業平均指數(DJIA) 期貨如何與亞洲投資者的對沖及風險管理息息相關。標普500指數及道瓊斯工業平均指數的生態體系涵蓋多個領域,包括期權、ETF、互惠基金等。而本文僅涉及期貨,未能展現亞洲交易複雜性的全貌。我們通過以下指標評估這些期貨工具的有效性。

  • 流動性:以兩個美國基準指數的期貨合約在亞洲交易時段內的美元名義總交易額表示。
  • 市場聯動性:以兩個美國基準指數及七個亞洲主要市場基準指數的相關性衡量,基於亞洲收市期貨價格的日收益率。
  • 靈活性:以美國兩個基準指數與亞洲其他主要市場基準指數的期貨合約規模及交易時段表示。

結果表明,在亞洲進行美國基準指數交易存在若干優勢,為利用指數衍生工具滿足亞洲投資者的需求提供了新的角度。

流動性

截至2021531日,標普500指數及道瓊斯工業平均指數期貨在亞洲時段的平均日交易量名義金額約為257億美元。

美國基準指數期貨活躍在亞洲時段的主要潛在優勢在於市場參與者可於當地時區進行交易。這意味著能夠立即對全球範圍內的重大市場消息作出反應,對沖地緣政治的不確定因素,以及在經濟數據及公告發佈之前作出相應調整。為有效利用這些潛在優勢,亞洲交易時段的高流動性和窄價差是關鍵。

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市場熱話: 如何以更有意義的方式參與ESG議題

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Mona Naqvi

Global Head of ESG Capital Markets Strategy, S&P Global

與同類基金相比,更認真對待環境、社會及管治(ESG)議題的基金表 現更加突出,這進一步說明投資者可能希望透過標普道瓊斯指數設 計的方案將這些因素納入投資組合。

ESG議題在新冠肺炎疫情導致的市場動蕩中凸顯其重要性,令投資 者對投資組合中可持續發展議題的興趣提高,從而使投資目標與自 身價值觀保持一致,並有可能提高風險調整後的回報。同時,由於 更多的公司提升了參與ESG的透明度,以及公眾輿論愈發關注影響 整個社會的問題,投資者正在尋求利用數據和研究提高ESG因素的 比重。

面對這種趨勢,標普道瓊斯指數ESG指數策略北美洲主管Mona Naqvi接受了AsianInvestor的採訪,解釋了財務重要性和評估ESG 的其他主要方法的重要意義,以幫助ESG成為投資組合構建的核心 組成部分。

AsianInvestor:新冠肺炎疫情導致的市場動盪如何影響資產所有者
看待ESG因素?

Mona:此次疫情凸顯出若干ESG議題(例如公共衛生、工人健康與安全以及供應
鏈風險管理)與投資組合的相關性,並加快了亞洲及亞洲以外地區對增加ESG基金
配置的普及性趨勢。

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降低能源配置的潛在優勢:標普高盛輕能源指數

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Fiona Boal

Head of Commodities and Real Assets

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Jim Wiederhold

Associate Director, Commodities and Real Assets

標普道瓊斯指數提供多項追蹤各種大宗商品市場的策略,其中最受認可的是 標普高盛大宗商品指數。該指數旨在衡量全球大宗商品市場中廣泛、以產量 加權的可投資代表的表現。與能源有關的期貨佔指數成分的一半以上。

標普高盛輕能源指數可作為衡量能源佔比較低的大宗商品市場指標。該指數 追踪與標普高盛大宗商品指數相同的指定合約,但其在能源行業的合約產量 權重除以四,從而增加其他標普高盛大宗商品指數大宗商品成分股的相對權 重。因此,該指數為五個主要大宗商品行業權重(能源、工業金屬、貴金 屬、農業及畜牧業)提供更為均等的配置。

表 比較標普高盛輕能源指數與彭博大宗商品指數的編制方法。這兩個指數 的大宗商品市場權重較為均等,其表現相似,且由於能源權重較低,因此兩 個指數的波幅均低於標普高盛大宗商品指數。

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市場熱話:標普槓桿及反向指數

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Tianyin Cheng

Senior Director, Strategy Indices

瞭解標普槓桿及反向指數的詳情,以及有關指數如何發揮作為槓桿 及反向產品重要基準指標的作用。

1. 何謂槓桿及反向指數,其重要性何在?
標普槓桿及反向指數旨在按指定的倍增因數(正數或負數)複製相關指數的 每日表現,當中可涉及或不涉及隱含借入及借出資金成本。市場參與者可以 此作為短期交易工具,作對沖及槓桿用途。指數亦可作為槓桿及反向產品的 基準指標,如槓桿及反向互惠基金、交易所買賣基金、交易所買賣票據等。
2. 槓桿及反向指數有哪些相關證券?
標普槓桿及反向指數可用作計量股票及期貨指數。相關股票指數可包括標普500指 數及道瓊斯工業平均指數。 相關期貨指數可包括股票期貨指數、貨幣期貨指數、商品期貨指數,以及波動率期貨 指數,例如是道瓊斯工業平均期貨指數、標普美元期貨指數、標普高盛原油指數及標 普500波動率短期期貨指數等。
3. 槓桿及反向指數可獲取哪種類別的回報?
為股票主導的槓桿及反向指數而言,指數的回報類別取決於相關指數,並可按價格 回報、總回報及總回報淨額計算。 為期貨主導的槓桿及反向指數而言,超額回報指數及總回報指數均會計算在內。超 額回報與總回報的差異將於問題4說明。

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