標普中國A股因子指數績效歸因分析：行業配置與股票選擇效應

在之前的博客中，我們研究了標普中國 A 股因子指數的風險敞口，本文將進一步探討各因子指數的行業偏好及其 對業績的影響。

除標普中國 A 股增強價值指數外，所有標普中國 A 股因子指數均傾向于低配金融行業，不過不同的因子指數也呈 現其它獨特的行業偏好。儘管標普中國 A 股增強價值指數歷來高配金融和原材料，標普中國 A 股短期動量指數更 傾向于高配資訊技術和醫療保健。標普中國 A 股低波動率指數偏好公用事業和工業品，而標普中國 A 股質量指數 則傾向於配置消費品和醫療保健。標普中國 A 股紅利機會指數則高配非必需消費品和工業品（見表 1）。

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