近期的比特幣熱潮讓人聯想到 1848 年至 1860年美國西部的淘金熱。 美國的黃金熱在這段時期反覆爆發。 黃金 是 19 世紀最受歡迎的避險貨幣和保值儲存手段。 黃金被視為波動性最小的大宗商品之一，當時的黃金價格走勢 相當平穩，與比特幣當前的劇烈波動形成鮮明對比。比特幣的流動性不及其他成熟的保值儲存手段，如圖表 1 所示，比特幣的近期走勢實際上呈拋物線。
最近，這兩種資產之間的相似之處越來越多。 比特幣和黃金均被視為稀缺資源，有可能在傳統金融市場之外持 有，並且其價值不會因無休止的貨幣發行和貨幣貶值而下降。市場參與者（包括主流資產管理公司）似乎將兩 者都視為具吸引力的通脹避險工具。 黃金和比特幣與投資組合中的其他熱門資產類別的相關性也不高，是收益 多元化的有力保證。 儘管相關性較低，但從比特幣過去五年的波動性中可以看出一個明顯的差異。 圖表 2 顯示 了一年、三年和五年的每月年化波動率，其波動性較其他資產類別高出好幾倍。
