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2020 年上半年，標普 500 指數公司派發的股息總額按年增長為 5.1%（請參閱 A YTD History of S&P 500® Dividend Increases, Cuts, and Suspensions）。但是，2020年第三季度的股息宣派預告卻出現下降。2020 年 7 月，84%的公司宣佈派息，該月派息額按年將減少 4%。根據目前的公開宣佈（和預期的時間表），預計 8 月將下降 10%，9 月將略微上升（0.1%），第三季度與 2019 年同期相比則下降 5%。
隨著各家公司宣佈 2020 年第三季度派息，該季度的實際情況將會開始影響市場參與者（近 70%的公司預期在 2020 年 7 月公佈季度盈利，派息通常在公佈當日前後）。美聯儲的壓力測試結果公佈後，除 Wells Fargo 削減股 息外，其他大型銀行（在暫停回購帶來的額外流動性的支持下）預計將繼續派息。
在過去二十年裡，期貨類大宗商品指數編制經過創新後，大宗商品指數超出了廣義市場貝塔指數範圍，並增加了 非傳統展期機制或合約選擇，令其成為更複雜的策略。
為此，標普道瓊斯指數提供多種石油指數，在原油期貨曲線的不同點提供投資機會，使市場參與者能夠選擇最符 合其投資要求的指數。例如，標普高盛原油動態展期指數採用靈活的月度期貨合約展期策略，旨在滿足投資者尋 求減輕展期在升水期間負面影響的需求。
本文根據最近石油市場經歷的特殊市況，反映了標普道瓊斯指數為確保我們的大宗商品指數保持可複製性和可投 資性所採取的行動。
或許沒有其他可投資資產像石油一樣——股票、債券、貨幣，甚至其他大宗商品，受到新型冠狀病毒疫情如此嚴 重的影響。雖然其他資產類別也感受到全球經濟活動罕見的衰退之痛，但它們的價格卻在一定程度上得到前所未 有的財政和貨幣支持。相比之下，我們目睹了 2020 年 3 月和 4 月期間石油市場價格的急劇下跌，我們要再次提 醒投資者，大宗商品不是預期性資產，它們反映目前現實世界的“現貨供需”狀況。
在經歷了 2020 年的波動開局後，許多投資者都在擔憂市場上兩位數的跌幅，並且可能重新評估其 2020 年的預 期收益。但在新型冠狀病毒疫情繼續支配市場情緒的同時，第二季度迎來了顯著的復蘇。標普 500 指數 (+20.54%)和標普中型 400 指數(+24.07%)創下自 1998 年以來的最高季度總回報率，而標普小型 600 指數 (+21.94%)則錄得有史以來最大的季度漲幅。
更廣泛地看，整個市值範圍內的絕大多數行業和風格指數也在第二季度有所復蘇：由於經濟刺激計畫和美國經濟 重新開放的初步跡象帶來利好，14 種指數錄得有史以來的最佳季度總回報率。在大宗商品市場上漲的幫助下， 能源板塊漲幅居前，其次是非必須消費品和資訊技術板塊。
標普高盛商品指數 6 月上漲 5.09%，2020 年第二季度上漲 10.47%。從該指數的回報率年初至今跌 36.50%可 見，第二季度的復蘇並未完全彌補第一季度的急劇下跌。石油商品的持續復蘇起到了推動作用，但銅等工業金屬 的看漲情緒説明標普高盛商品保持在正值區域。
從 2020 年低點開始的 V 型走勢並非標普 500 指數®的獨有現象。標普高盛布倫特原油指數 6 月上漲 8.44%， 2020 年第二季度上漲 38.18%。隨著處於封鎖狀態的國家開始逐漸恢復疫情前的經濟活動水平，全球經濟體重新 對外開放為原油需求增長提供支撐。從供應角度來看，市場參與者將密切關注已經岌岌可危的 OPEC+減產協 定，擔心一旦協定破裂，可能會重演 2020 年第一季度沙特與俄羅斯的市場份額之爭。
