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掌握全方位指數數據
近年來，各國政府越來越意識到溫室氣體的危害，並致力於懲罰污染源，同時尋求激勵低碳技術。此外，投資者 正根據公司在面對氣候風險因素相關的政策變化時對收入、成本、現金流、資本支出和資產潛在減記額的影響，對其未來財務狀況進行評估。預計單是追蹤環境、社會和治理（ESG）的交易所交易基金（ETF）在全球市場的 規模在十年內就將從 250 億美元擴大到 4000 億美元以上。而在日本，可持續投資在 2016 年至 2018 年間已增長 了四倍。
在我們最近發表的研究報告《亞洲低碳和因子投資策略》中，我們研究了在七個亞洲市場，包括：澳大利亞、中 國內地、香港、印度、日本、韓國和臺灣的碳效率投資組合和低碳效率投資組合的表現。我們對每個市場的所有 成分股公司根據碳強度評分進行排名。碳強度評分最低和最高的的三分之一（1/3）分別構成不受限具碳效率和 缺乏碳效率組合。同樣，在分析行業中性方法時，具碳效率和缺乏碳效率投資組合由每個行業的碳強度評分最低 和最高的三分之一股票組成評分。 我們分別分析了等權重（見附件 1）和浮動市值加權組合（見研究報告附錄 E）的表現。
在 2019 年 6 月，路透社（Reuters）公佈今年綠色債券發行規模已突破 1000 億美元，這是綠色債券發行速度 首次在半年之間已突破 1000 億美元大關。到年底，總發行量有望翻倍。而自今年 6 月底以來，已再有 900 億美 元綠色債券發行，截至 2019 年 10 月，2019 年發行總額已達到 2120 億美元。
從發行市場來看，美國領跑全球排名，法國、中國、德國和荷蘭緊隨其後。
10 月份大宗商品市場小幅上漲。標普高盛商品指數上月上漲 1.2%，年初至今累計上漲 10.0%。道瓊斯商品指數在 10 月份上升了 1.9%，年初至今累計上漲 6.7%。而各大宗商品板塊的漲勢分佈出乎意料地平均。
與全年的情況一樣，10 月份在石油綜合板塊中表現最出色的是汽油；在沒有特別強勁的消費需求下，標普高盛 汽油指數因受美國煉油廠計畫外停產的影響，當月上漲 5.2%。儘管 10 月份天然氣價格短暫回升（標普高盛天然 氣指數上漲 3.6%），但天然氣市場仍深陷供過於求的泥潭，產量增長繼續超過國內消費和出口機會。儘管天然 氣價格下跌，天然氣鑽探設備數量大幅減少，但美國天然氣庫存仍推高 5 年平均水準。
在 2019 年動盪的市場中，標普經濟週期因子輪動指數一直保持穩定。該指數根據對美國經濟狀況具標誌性的芝 加哥聯邦儲備委員會國家活動指數（CNFNAI）發出的經濟週期資料，在四個以因子策略為基準的指數，包括： 動量、價值、質量和低波動中挑選與其經濟週期相關的因子進行輪動配置。該指數在 2019 年已先後被配置到四 個因子策略中的每種策略，反映出經濟週期的不穩定性，而且幾乎所有的微觀週期都涵蓋了放緩，擴張，收縮和 復蘇階段。
歷史上，該指數會定期對每一個因子策略進行迴圈配置，以適應不斷變化的市場環境，並以適當的因子策略進行 配置（見表 1.）。最近的配置轉變在 6 月，當指數配置從低波動到價值時，顯示著經濟從收縮階段轉換到恢復 階段。即便是今年七月和九月利率下降後，這個指數仍配置於價值因子，這例子告訴我們這種策略對保衛市場上 的明顯波動是有效的。儘管市場在 2018 年年底被普遍拋售，該指數在 2019 年收復了大部分損失。
假設我今天買了一個熱門的標普 500 指數的交易型開放式指數基金(ETF)，放在我的經紀帳戶裡 20 年，然後再賣 出去。我應該期望有多少的收益呢？答案很明顯，我的收益應該反映標普 500 指數在過去 20 年的變動。這是引 人注目的，比它不被重視更值得注意。
標普 500 指數畢竟只是一系列股票，它的走勢取決於這些股票價格的加權平均浮動。我的 ETF 的收益取決於，我 決定賣出 ETF 時人們願意支付我多少。這兩種收益是一樣的但不是仁慈天意的禮物。它的發生有兩個截然不同 的原因。
