本周市場對人工智慧的希冀持續升溫，樂觀情緒湧入資訊技術板塊推動了整個市場行情的走高，無論股市是否理性，繁榮又回來了。 本周標普500指數再創收盤新高，收於5088.80點，較前一周收盤點位上漲1.66%，年初至今標普500指數累計上漲6.69%。

標普500指數覆蓋的11個行業本周全線上漲。 日常消費品行業表現最好，本周上漲2.11%，年初至今累計上漲4.05%;可選消費品行業本周上漲1.54%，年初至今累計上漲3.05%;資訊技術行業本周上漲1.97%，年初至今累計上漲9.56%;金融行業本周上漲1.60%，年初至今累計上漲6.82%;能源行業表現最差，本周僅上漲0.42%，但年初至今累計上漲21.92%。

公司新聞方面，本周信息板塊行情的「領頭羊」英偉達在公佈最新財報前股價下跌，原因是市場對本份財報的高預期引發了獲利了結行為，但之後公司財報數據大幅超出市場預期推動英偉達股價大漲並創出歷史新高。 知名信用卡發行機構Capital One宣佈將通過全股票交易方式收購另一家信用卡發行商Discover Financial，交易作價350億美元;社交媒體平臺Reddit向紐約證券交易所提交了IPO申請，其可能在幾周內完成發行，估值將達到50億美元。

本周披露的美國經濟資料方面，美國領先經濟指數1月下跌0.4%，超出市場預期的0.3%; 聯邦公開市場委員會（FOMC）1月會議紀要顯示，美聯儲預計將降息，但需要更多的數據來支持採取行動;美國2月Markit製造業PMI初值為51.5，製造業PMI初值為51.3;美國1月成屋銷售數量為400萬套，符合市場預期且高於2023年12月388萬套的數據。

周度數據方面，本周美國抵押貸款申請下降10.6%，購房申請下降10.1%，再融資申請下降11.4%。 EIA原油庫存報告顯示，繼上周增加1200萬桶后，本周原油庫存增加了350萬桶。 美國勞工部發佈的數據顯示，截至2月24日當周初次申請失業金人數為20.1萬人，低於前值21.2萬人同時也低於市場預期的21.6萬人;截至2月17日當周持續領取失業金人數為186.2萬人，低於前值189.5萬人。

下周美國經濟數據披露時間安排如下：下週一（美東時間，下同）將公佈1月新屋銷售數據;下週二將公佈1月耐用品訂單數據、標準普爾CoreLogic Case-Shiller房價指數、美國聯邦住房金融局（FHFA）房價指數等數據;下週三將公佈周度抵押貸款申請報告及EIA原油庫存報告、 2023年第四季度GDP數據等;下週四將公佈周度新申請失業救濟人數報告、1月人均可支配收入及個人消費支出、1月成屋簽約銷售指數;下週五將公佈2月製造業PMI、2月ISM製造業數據、1月建造支出以及2月密歇根大學消費者預期指數。

標普 500指數今天收盤再創新高，是今年第九次刷新歷史收盤價紀錄。 歷史新高並非史無前例人，2024年只是1957年以來第41個創下新高的年份，但從今年的記錄來看，有幾點特別值得關注。

首先，標普500指數歷史新高之間的第七大時間跨度在2024年1月結束。 2024年1月19日的歷史新高與 2022年1月3日的上一歷史新高之間相隔兩年多（513個交易日）。 這一等待比1950年代540個交易日的時間跨度早了27個交易日結束，並且結束的速度也明顯快於1920年代以來其他歷史新高間的等待時間（參見圖2）。

本文最初於 2024 年 1月22日在 Indexology®網誌上發佈。

亞洲投資者在策略中納入美國股票可以減少本國偏向，享受潛在的多元化優勢。 以標普全球寬基指數衡量，美國股市在全球股市中的佔比接近60%，讓投資者不僅能夠角逐更豐富的亞洲區外市場機會，而且由於不同市場具有不同的經濟機構和週期，同時行業板塊側重點也各有不同，更為投資者提供了潛在的多元化優勢。 標普500® 指數是廣泛認為代表美國大盤股的領先基準指數，跟蹤該指數的資產規模估計高達5.7萬億美元¹，此外還擁有強大的交易生態系統。 市場參與者可以通過標普500指數相關產品來高效地買賣美國股票。

投資美國股票對亞洲投資者的影響在2023年顯露無遺。 由於中國經濟復甦步伐不如預期、房地產市場持續低迷，加上美中矛盾此起彼伏，市場信心和表現雙雙受壓，中國內地和香港市場表現落後，對應的標普寬基指數分別下挫10% 和 15%（參見圖1）。 而在經濟表現更強的全球其他地區，股市保持堅挺。 通脹放緩和可能降息的預期帶來第四季度的股市大行情，標普全球寬基指數全年強勢收漲，以美元計算的總收益率高達22%。 美國表現尤為突出，2023年標普500指數的總收益率達26%，足以抵消 2022 年 18% 的跌幅。

在行業板塊層面也不例外。 資訊技術行業表現最佳，在 2023 年大漲 58%，一改 2022 年下跌 28% 的頹勢;2023 年，該行業對標普 500 指數收益率的貢獻超過 50%。 通信服務和可選消費品也分別強勁上漲 56% 和 42%，而 2022 年為分別大跌 40% 和 37%。 全年唯一出現負收益的行業為公用事業和能源，而兩者在 2022 年都取得了正收益（參見圖 2）。

個股層面，2023年部分精選個股對市場收益的貢獻異常高。 標普500指數58% 的收益來自所謂的「七巨頭」，即蘋果、亞馬遜、Alphabet、Meta、微軟、英偉達和特斯拉，全年平均漲幅達112%。 英偉達表現最為亮眼，漲幅高達239%，並成為該指數中第4 大股票（年初排名第 10）。 由於超級大型股的這種暴漲，導致標普500等權重指數² 以2003年該指數推出以來最大的幅度跑輸標普500指數（-12%）（參見圖 3）。 進入2024年，超級大型股的相對強勢繼續上演，截至2024年1月19日，七巨頭平均上漲4%，而標普500指數平均上漲 1%。

2024年開年以來，標普500指數延續了2023年12月份的漲勢。 1月份，該指數先後突破4800點、4900點，創下六個收盤新高。 本周（截至2月2日），標普500指數收於4958.61點，創下收盤新高，為今年第七個收盤新高。 年初以來，該指數累計上漲3.96%，較2020年3月23日所創階段低點上漲121.62%。

標普500指數覆蓋的11個行業板塊本周有9個上漲，2個下跌。 其中，可選消費品板塊表現最好，本周上漲3.77%;日常消費品、醫療保健板塊均漲約2%。 能源板塊本周表現最差，跌逾1%。 2024年初以來，通信板塊表現最佳，累計漲幅為10.72%;房地產板塊表現最差，累計跌幅為4.35%。

本周，美國發佈多組經濟數據。 其中，美國2023年11月FHFA房價指數同比升6.60%，前值為6.3%;環比升0.3%，前值為0.3%。 美國2023年11月FHFA房價指數為417.40，前值為416.3。 美國1月諮商會消費者信心指數為114.8，創2021年12月以來新高，略低於預期的115。 美國2023年12月JOLTS職位空缺902.6萬人，高於預期的875萬人，2023年11月前值從879萬人上修至892.5萬人。

周度報告中，美國截至1月26日當周MBA 30年期固定抵押貸款利率為6.78%，前值為6.78%;抵押貸款申請活動指數為202.5，前值為218.2;抵押貸款申請活動指數環比下降7.2%，前值升3.7%;抵押貸款購買指數為154.5，前值為174.3;抵押貸款再融資活動指數為445.6，前值為438.4。 美國截至1月26日當周EIA原油庫存減少197.2萬桶。

此外，美國1月季調后非農就業人口新增35.3萬人，遠超預期的18萬人，前值為21.6萬人。 美聯儲宣佈將聯邦基金利率目標區間維持在5.25%至5.5%之間不變，並暗示暫時不會降息。 這是美聯儲連續第四次維持這一利率區間不變。 美聯儲在當天發表的聲明中說，在更有信心確定通脹率持續向2%的目標邁進之前，降低利率“是不合適的”。

當前，美股市場正處於財報密集披露期。 預計2023年第四季度美股盈利將比2023年第一季度增長0.7%，比2022年第四季增長4.7%;與2022年相比，預計2023年的美股盈利將增長7.8%。 下周，多個行業巨頭將公佈業績，包括速食巨頭麥當勞、汽車巨頭福特汽車、娛樂巨頭迪士尼。

下周美國經濟數據發佈安排如下：下週一（美東時間，下同）將發佈美國1月份Markit綜合PMI指數和服務員PMI指數;下週三將發佈每周的抵押貸款申請報告和和EIA原油庫存報告;下週四將發佈每周的失業申請報告。

上周市場收盤創紀錄，標普500指數首次收於4800點上方（4839.81點）。 該指數本周前幾天屢創收盤新高，週五收盤雖然沒有收高，但它也並未停止嘗試——它創下了新的盤中歷史新高（4906.69點），最終以0.07%的跌幅結束當天交易。 總體而言，投資者認為美國經濟前景樂觀，即使某些行業出現下滑，信貸問題持續存在，市場預期美聯儲將把降息時間從2024年3月推遲至5月。 本周，標普500指數上漲1.06%，上周上漲1.84%，創下過去13周中的第12周上漲，累計漲幅為18.79%。

下周可能是關鍵的一周，因為聯邦公開市場委員會將在週二和周三舉行會議，市場預計利率不會發生變化，但預計將就何時降息提供指導。 下周將有99家公司發佈財報，包括Alphabet、亞馬遜及蘋果等公司。

本周披露的重要經濟數據方面，美國12月個人消費支出（PCE）增長0.2%，符合預期，同比增長率為2.6%，核心PCE同比增長2.9%。 在每周報告中，本周抵押貸款申請報告顯示增長3.7%，其中購房申請增長7.5%，再融資申請下降7.0%;本周美國能源資訊署（EIA）原油庫存報告顯示，原油庫存減少了920萬桶，上周減少了250萬桶。 美國勞工部編製的每周首次申領失業救濟人數報告為214000人，高於預期的200000人，也高於上周的187000人;領取福利的總失業人數（經季節性調整后）為183.3萬人，高於上周的180.6萬人。

本周，標普500指數覆蓋的11個行業板塊有8個實現上漲。 其中，能源行業的表現最佳，本周上漲5.15%，年初至今的漲幅為0.59%;通信服務行業本周上漲4.51%，年初至今的漲幅為8.94%（在標普500指數中表現最佳）;非必需消費品行業表現最差，本周下跌1.40%，年初至今的跌幅為2.85%。

下周美國經濟數據的披露時間安排如下：下週二（美東時間，下同）美聯儲聯邦公開市場委員會（FOMC）將舉行為期兩天的會議，標準普爾CoreLogic房價指數和聯邦住房金融局（FHFA）房價指數，消費者信心指數和JOLTS報告將於當天公佈;下週三將公佈美國每周抵押貸款申請報告、私人ADP就業報告和就業成本報告，FOMC將於當天公佈其會議結果，美聯儲主席鮑威爾將在下午2：30舉行電話會議;下週四將公佈美國每周新失業救濟申請報告和生產率與成本報告，上午9：45將發佈製造業PMI指數，上午10點將發佈製造業採購經理人指數和建築支出;下週五將結束當周的交易，屆時將公佈美國月度汽車銷售報告和下周的重點—— 就業報告，此外上午10點將公佈消費者信心指數和工廠訂單數據。