隨著對美國政府財政赤字和債務問題的討論，美股市場擔憂情緒升溫。 本周，標普500指數收於4478.03點，較上周收盤時的4582.23點下跌2.27%; 較2022年10月12日的階段低點上漲25.19%; 年初以來，該指數累計上漲16.63%。

標普500指數覆蓋的11個行業板塊中，僅有能源板塊實現上漲，漲幅為1.15%，已連續四周上漲。 其他板塊均有不同程度的跌幅，其中，公用事業板塊表現最差，本周下跌4.66%; 資訊技術板塊本周也下跌超4%。 年初以來，能源板塊表現最好，累計上漲56.93%; 房地產板塊表現最差，累計下跌28.39%。

惠譽本周宣布，對美國的信用評級從AAA下調至AA+，並對美國日益沉重的債務負擔和政治功能失調發出警告。 此外，美國國會議員們於當地時間7月27日開始暫停工作，準備迎8月休會期，但為政府提供資金的工作基本上還沒有完成，這加大了美國政府將在10月1日停擺的風險。 國會必須在新財年開始的10月1日前採取行動來解決政府的資金問題。

美國本周發佈多組經濟數據，其中，美國供應管理協會（ISM）當地時間8月1日公佈數據顯示，7月製造業採購經理人指數（PMI）為46.4，高於前值46.0，但已連續9個月低於榮枯線50，是自2009年以來的最長萎縮週期; 7月服務業指數下降1.2點至52.7，略低於預期。 美國6月JOLTS職位空缺數量為958.2萬個，低於預期值960萬和前值982.4萬個。 美國6月工廠訂單環比上升2.3%，符合市場預期，前值為0.3%。

周度報告中，美國能源資訊署（EIA）本周公佈的數據顯示，截至7月28日當周，美國EIA原油庫存驟降1704.9萬桶，創歷史最大單周降幅，遠超預期的下降105萬桶，前值為下降60萬桶。

此外，美國兩大重磅就業數據均在本周公佈。 美國勞工部數據顯示，美國7月份非農業部門新增就業人數為18.7萬，低於市場預期; 失業率環比下降0.1個百分點至3.5%; 其中長期失業人數120萬，約佔總失業人數的19.9%; 平均時薪環比和同比漲幅分別為0.4%和4.4%; 勞動參與率連續第五個月維持在62.6%。 美國ADP就業報告顯示，7月美國ADP就業人數增加32.4萬，遠超預期的18.9萬， 這也是該數據連續第四個月超預期。

截至目前，美股市場已發佈了420份最新季度財務報告，其中320份超出市場預期，佔比約為76%。 預計2023年第二季度美股盈利環比持平，同比增長12.1%。

下周美國經濟數據發佈安排如下：下週二（美東時間，下同）將公佈美國6月消費信貸報告和美國6月批發銷售數據; 下週三將公佈最新一周的美國EIA原油庫存報告; 下週四將公佈每周的失業金申請報告和美國7月CPI數據; 下週五將公佈美國7月PPI數據和美國8月密歇根大學消費者信心指數。

標普500指數本周累計下跌2.11%（在過去的14個交易日中有11個交易日下跌，跌幅為4.78%），因為許多人開始預計美聯儲將在比預期更長的時間內維持高利率。 標普500指數較2022年10月12日的低點 （3577.03點）上漲了22.16%，被歸類為熊市中的牛市。

在經濟數據方面，美國7月份的零售額比預期增長強勁，增長0.7%，而預期增長0.4%，同時6月份的零售額從最初報告的增長0.2%重新調整為增長0.3%； 美國2023年第二季度的電子商務銷售額增長了2.1%，此前預期將增長2.7%; 美國7月份進口價格上漲0.4%（預期為0.2%），同比漲幅為-4.4%（6月份為-4.6%），出口價格上漲0.7%（預期為增長0.1%），同比漲幅為-7.9%，高於6月份的-11.9%; 美國6月份的商業庫存增速與預期保持一致，增長0.2%，而5月份商業庫存增速則從最初報告的增長0.2%重估為持平; 美國8月份住房市場指數跌至50，而市場預期該指數將與7月份持平，為56; 美國7月份新屋開工年率為145.2萬套，與預期一致，高於6月份的139.8萬套; 美國7月房屋許可年率為144.2萬套，低於6月的144.1萬套，預期為146.2萬套; 由於產能利用率從6月份的68.6%上升至79.3%，美國7月份工業生產增長1.0%，高於預期的0.3%； 美國聯邦公開市場委員會（FOMC） 7月25日至26日的會議紀要顯示，美聯儲仍然對通脹上行風險感到非常擔憂，因此將利率上調了0.25%; 美國7月份領先指標下降0.4%，與預期一致。

每周報告方面，美國本周抵押貸款申請報告下降了0.8%，購買申請下降了0.3%，再融資申請下降了1.9%。 值得注意的是，房地美公佈其30年期抵押貸款利率達到7.09%，創20年來新高。 本周EIA原油庫存報告顯示減少600萬桶（至4.397億桶），此前預計減少230萬桶，上周增加了590萬。 美國勞工部發佈的最新每周申領失業救濟金人數報告為23.9萬人，與預期一致，低於上周的24.8萬人。 （經季節調整的）失業保險領取救濟金的總人數為171.6萬人，高於上周的168.4萬人。

標普500覆蓋的11個行業板塊本周無一實現上漲。 今年迄今為止，通信服務板塊是表現最好的行業，上漲37.23%; 公用事業是表現最差的行業，下跌10.51%。

下周美國經濟數據的披露時間安排如下：下週二（美東時間，下同）將公佈美國現房銷售報告; 下週三將披露美國每周抵押貸款申請報告，PMI綜合報告，新房銷售報告和每周EIA石油報告; 下週四將公佈每周初次申請失業救濟人數報告和耐用品訂單數據; 下週五將公佈美國消費者信心指數。

作為衡量大宗商品整體表現的基準，標普高盛商品指數在酷暑中邁入下半年，在 7 月石油類大宗商品全面漲超 14% 推動下，大漲 11%。由於通脹降溫以及美聯儲的加息週期可能臨近結束，經濟衰退擔憂得以減弱，當月，標普高盛商品指數中剩餘的四個行業板塊也因此上漲。在大量資金湧入大宗商品 ETF 及個別大宗商品空頭回補的助力下，一些主要大宗商品期貨市場或已築底。

能源板塊徹底扭轉了上半年的頹勢，帶動所有大宗商品在 2023 年均實現正收益。 “歐佩克+”決定減產，且無負面經濟數據傳出，提振了化石燃料類大宗商品在 7 月的表現。全球仍然依賴舊的方式來推動經濟增長，儘管各國都在進行能源轉型，但對石油的需求仍很強勁，這從各國（尤其是亞洲）強勁的進口需求中可見一斑。 標普高盛汽油指數和標普高盛燃料油指數7月表現最為突出，分別上漲 23.8% 和 22.9%。

由於交易量最大的五種金屬在 7 月全面上漲，標普高盛工業金屬指數上漲 6.5%。 過去幾個月來，大宗商品交易顧問 （CTA） 在此領域持有大量空頭頭寸，但 7 月的空頭回補導致多種關鍵金屬從低位強勁反彈，這些金屬的本年迄今表現是大宗商品市場中最差的。

另一些利好來自貴金屬板塊。 由於市場參與者預計美聯儲將很快結束加息週期，美元未來將會走軟，標普高盛黃金指數年初至今上漲8.1%。 近來，全球各國央行以多年未見的速度增加黃金儲備，這通常預示著金價將會上漲。 標普高盛白銀指數在 7 月上漲 9.0%，全年實現正收益。 這種情況非常典型，因為白銀往往會緊隨黃金的上漲步伐，不過存在滯後性。

標普高盛農業指數上漲 3.0%，而由於對近期作物收成的擔憂較為突出，標普高盛小麥指數和標普高盛玉米指數漲幅最大。 標普全球最近的一篇文章強調，中國或已達到糧食需求的峰值。 中國是全球最大的穀物消費國，但世界銀行最近預測，在經過幾十年的強勁增長后，未來 25 年中國人口將減少 8，000 萬。 這是否會導致需求減少，或者新的需求領域（例如更環保的生物燃料）是否會刺激新的全球消費，以彌補中國糧食需求逐漸下降的趨勢？

2023 年下半年的大幕已經開啟，我們在此回顧上半年清潔能源領域的一些關鍵進展，以及 4 月以來標普全球清潔能源指數系列的定期調整結果。

主要動態

2023年政府繼續加大清潔能源領域的支出

2023 年 5 月，作為《通脹削減法案》的一部分，美國政府宣佈了兩項新計劃來支援清潔廉價能源。 這兩項計劃提供的補助和貸款合計接近 110 億美元，旨在為農村能源和公用事業機構提供清潔能源。

全球清潔能源投資持續增加

根據國際能源署最新發佈的《2023 年世界能源投資》報告，全球清潔能源投資繼續增加，預計 2023 年將達到 1.7 萬億美元。 清潔能源與化石燃料投資之間的差距繼續拉大，這意味著投資於清潔能源領域的資本在不斷超越過去。 

美國清潔能源發電首次超過燃煤發電

美國能源情報署公佈的 2022 年數據顯示，包括太陽能、風能、水能、生物質能和地熱能在內，清潔能源發電量已占美國發電量的 21%，歷史上首次超過燃煤發電 （20%）。 美國最大的發電能源是天然氣，佔 39%。 在清潔能源中，風能和太陽能仍是增長的主要貢獻力量。 

七國集團首次就擴大清潔能源利用率的共同目標達成一致

七國集團（加拿大、法國、德國、義大利、日本、英國和美國，G7）有關氣候、能源和環境問題的部長級會議於 4 月在日本札幌舉行，G7 集團在會上同意，到 2030 年共同將海上風電容量增加 150 吉瓦，太陽能光伏發電容量增加到 1 太瓦以上。

芝商所的鋰期貨合約交易量激增，促使該金屬被納入標普高盛電動汽車金屬指數。 這是一個重要的里程碑，反映了指數不斷根據全球大宗商品市場的變化進行調整，確保其代表性。 標普高盛商品指數是大宗商品領域代表性和客戶認可度領先的基準指數，會定期審核現有和潛在新合約的納入資格。 此次審核通過該指數在小麥、活牛和原油等大宗商品的基礎上添加鋰等新商品。 劇透警告：要納入旗艦標普高盛商品指數，鋰在產量和交易量方面還有很漫長的路。 但這也令人不禁思考指數該如何發展，哪些其他大宗商品可以納入新指數和現有的指數。 在本網誌中，我們嘗試從鋰和更廣泛的大宗商品市場角度來解答這一問題。

標普高盛電動汽車金屬指數旨在反映電動汽車生產所用可交易金屬的表現。 我們通過《標普全球大宗商品》的專業知識來確定指數成分與產量權重，以確保該指數廣泛反映代表性電動汽車中的相對金屬使用量。 為滿足跟蹤該指數的金融產品的流動性要求，我們設定了最低交易量閾值來確保其可投資性。

40多年前，石油期貨首次在紐約商品交易所上市。 標普高盛商品指數是一種產量加權指數，並輔以流動性篩選條件，於 1987 年增加了輕質原油期貨，後者在當時約佔總體大宗商品基準指數的三分之一。 在西德克薩斯中質原油的基礎上增加了布倫特原油之後，石油開始主導大宗商品市場，2008 年達到 56% 的巔峰，當時恰逢裂解煉油熱潮轉變美國經濟，引領美國走出全球金融危機。 能源繼續主導全球市場，石油依然為王。 然而，從全球總產量和大宗商品交易量來看，處於巔峰的石油似乎正在開始走下坡路。