市場持續走高的態勢還在延續。 就本周而言，標普500指數收於5254.35點，再創收盤點位新高，全周漲幅為0.39%，2024年以來累計漲幅已達到10.16%。

標普500指數覆蓋的11個行業板塊中，本周合計9個板塊實現上漲。 公用事業板塊本周表現最佳，全周上漲2.28%，年初至今累計上漲3.59%;金融板塊本周上漲1.71%，年初至今累計上漲11.97%;醫療保健板塊本周上漲1.60%，年初至今累計上漲8.40%;資訊技術板塊本周表現最差，全周下跌1.26%，但年初至今累計漲幅仍有12.48%。

重要消息方面，在美國兩黨支援下，美國眾議院通過了一項支出總額1.2萬億美元的預演算法案，隨後美國總統拜登簽字通過該法案，避免部分政府機構短暫技術性“停擺”。

公司併購方面，丹麥醫療保健公司諾和諾德表示，將以11億美元價格收購製藥公司Cardior;美國家居裝修用品零售商家得寶表示，將以180億美元價格收購針對專業裝修商的建材供應集團SRS Distribution。

本周發佈的經濟數據方面，美國2月新房銷售年化總數為66.2萬套，低於1月數據，2月新房價格中位數為40.05萬美元，同比下降7.6%;1月Case-Shiller房價指數環比下降0.1%，1月FHFA房價指數同樣環比下降0.1%。 美國3月密歇根大學消費者信心指數終值為79.4，高於預期及前值的76.5。 美國全年通脹預期從此前的3%降至2.9%。 2023年第四季度美國國內生產總值（GDP）按年率計算增長3.4%，較此前公佈的修正數據上調0.2個百分點。

周度報告中，本周美國抵押貸款申請報告下降0.7%，購買申請下降0.2%，再融資申請下降1.6%。 繼前一周原油庫存減少200萬桶后，本周EIA原油庫存增加了320萬桶。 美國勞工部公佈的最新申領失業救濟數據顯示，美國截至3月23日當周初次申請失業金人數為21萬人，與前一周持平同時低於預期;截至3月16日當周持續申請失業金人數為179.5萬人，低於前一周的180.7萬人。

美股2023年第四季度財報季收官。 在已經發佈的499份財報中，有369份業績超預期。 2023年第四季度美股上市公司每股收益預計較2023年第三季度環比增長3.2%，較2022年第四季度同比增長7%。

下周美國經濟數據發佈安排如下：下週一（美東時間，下同）將發佈3月製造業PMI指數、3月ISM製造業指數、2月建造支出等數據;下週二將公佈2月耐用品新增訂單數據以及2月JOLTS報告;下週三將公佈3月非製造業PMI數據、周度抵押貸款報告、 3月ADP就業人數;下週五將公佈包括3月新增非農就業人數在內的重磅就業數據。

美東時間3月18日-3月24日（簡稱本周），標普500指數收於5234.28點，比上周的5117.09點上漲2.29%，比上周的5123.69點（-0.26%）下跌0.13%。 年初至今，股市上漲了9.74%（包括股息在內上漲了10.11%）。 在過去21周中，股市有17周上漲，累計漲幅為27.12%。 與3年前的2020年3月23日相比上漲了133.61%（149.42%），與2月19日相比上漲了54.58%（65.14%）。

標普500指數覆蓋的11個行業板塊中有10個在本周上漲，高於上周的5個和前一周的7個。 其中，通信服務板塊表現最好，本周上漲4.78%，年初至今上漲16.44%，較2021年收盤上漲7.09%。 資訊科技本周上漲2.92%，年初至今上漲13.92%，較2021年收盤上漲26.66%。 非必需消費品本周上漲2.79%，年初至今上漲4.02%，較2021年收盤下跌8.42%，而必需品消費品本周上漲0.88%，年初至今上漲5.83%，較2021年收盤上漲0.27%。 金融股本周上漲1.86%，年初至今上漲10.09%，較2021年收盤上漲6.07%，能源股本周上漲1.76%，年初至今上漲10.25%，較2021年收盤上漲66.93%。 房地產表現最差，本周下跌0.44%，年初至今下跌3.52%，較2021年收盤下跌25.25%。

在經濟數據方面，3月份住房市場指數為51，預期與2月份持平，為48。 2月房屋開工年率為152.1萬戶，高於1月的137.4萬戶，許可為151.8萬戶，略低於1月的158.9萬戶。 2月份成屋銷售增長9.5%，至438萬套，高於1月份的400萬套，同比增長3.3%（1月份為-1.7%）。 3月製造業PMI綜合預覽報告為52.5，高於預期的51.8，服務業指數為51.7，低於預期的52.0。 2月份領先指標上升0.1%，而在1月份下降0.4%之後，預計該指標將下降0.3%。 在周報告中，抵押貸款申請報告下降了1.6%，購買申請下降了1.2%，再融資申請下降了2.5%。 EIA每周原油庫存報告顯示，繼上周減少150萬桶后，減少了200萬桶。 美國勞工部公佈的最新每周申領失業救濟人數報告為21萬人，高於上周的20.9萬人，預期為20.9萬人。 （經季節調整的）失業保險領取救濟金的總人數為180.7萬人，低於上周的181.1萬人。

對於各國央行來說，這是忙碌的一周。 美聯儲召開會議，並按照目前的預期（在2023年底，88%的人暗示預計2024年3月將加息，82%的人暗示預計2024年將加息6次），維持利率在5.25%不變。 美聯儲的點陣圖顯示，2024年將加息三次，與2023年12月的預測相同，2025年將再加息兩次（比去年12月的預測少一次），2026年將再加息三次（總共八次）。 該矩陣還顯示，與2023年12月相比，2024年的就業、經濟增長和通貨膨脹都更為強勁。 日本央行（BankofJapan）17年來首次上調利率，從0.10%的負利率（最後一家實行負利率的央行）上調至0-0.10%。 英國央行（BankofEngland）召開了會議，正如預期的那樣，將利率維持在5.25%不變（8位成員中有一位投票支援降息0.25%），同時暗示可能在6月份降息。 瑞士出人意料地成為第一個降息的發達國家，將利率下調0.25%至1.50%。　　

上周（3月4日-3月8日），標普500指數收於5123.69點，較此前一周收盤下跌0.26%，止步周度兩連漲。 2024年初以來，該指數累計上漲7.42%; 與2020年3月23日階段低點相比上漲129.00%。

標普500指數覆蓋的11個行業板塊上周有8個上漲。 其中，公用事業板塊表現最好，周度上漲3.19%; 材料板塊上漲1.58%，2024年初至今上漲4.11%。 可選消費品板塊上周下跌2.59%，是上周表現最差的板塊; 資訊技術板塊上周下跌1.08%，2024年初至今上漲11.10%。 2024年初以來，資訊技術表現最好，累計漲幅為11.26%; 公用事業板塊為2024年初以來唯一下跌的板塊。

上周，美國發佈多組經濟數據。 其中，美國2月標普全球服務業PMI終值為52.3，初值為51.3; 美國2月標普全球綜合PMI終值為52.5，初值為51.4。 美國2月ISM非製造業PMI為52.6，低於預期的53，也低於前值53.4。 美國1月JOLTs職位空缺886.3萬人，不及預期的890萬人，前值為902.6萬人。

上周，美國大小非農報告陸續發佈。 有著「小非農」之稱的美國ADP就業報告顯示，美國2月ADP就業人數為14萬人，不及預期的15萬人，但超過前值11.1萬人。 美國2月「非農」報告顯示，非農就業人數增加27.5萬人，為2023年11月來新低，預估為增加20萬人，前值為增加35.3萬人; 美國2月失業率為3.9%，為2022年1月來新高，預估為3.7%，前值為3.7%。

此外，美聯儲上周發佈經濟狀況褐皮書顯示，美國經濟活動略有增加，由於對價格的敏感，消費者支出有所下降。

美股財報季依然持續。 預計2023年第四季度美股盈利將環比增長3.7%，同比增長7.6%。

將於本周發佈的美國經濟數據較少，但通脹數據或影響市場交易。 具體安排如下：本週二（美東時間，下同）將公佈美國CPI數據，本週三將公佈每周抵押貸款申請報告，本週四將公佈每周EIA原油庫存報告以及美國進出口數據和消費者情緒指數。

中國投資者的配置往往以境內股票為主。 配置美國股票有助於中國投資者實現策略的多元化並降低本土市場偏向。 例如，追蹤標普 500® 指數可以捕捉美國經濟增長機會。同時，市場參與者還可以考慮標普 500 行業指數， 該系列指數有助分散對本土股票的配置偏差或把握戰術機會。

美國股票在全球股市中佔據了很高的份額，因此從美股的角度出發表達相關行業板塊觀點就顯得十分重要。 圖 1 展示了全球不同地區的公司在每個全球行業分類標準（GICS®） 行業板塊中的佔比。 從圖中可以看出，在一共11個行業中， 10 個行業的大部分全球市值都由美國公司佔據。

此外，鑒於美國股市的廣度和深度，標普 500 行業指數的規模甚至可與許多國家相媲美。 例如，截至 2024 年 1 月 31 日，在標普全球 BMI 指數中的標普 500 資訊技術指數市值（12 萬億美元）僅次於整個美國股市（50 萬億美元）。 標普 500 金融行業指數和標普 500 醫療保健行業指數的規模與日本股市相當。 由於美股行業板塊的規模巨大，意味著配置美股行業板塊與配置海外國家可能存在相似的機會（按照市場規模或市場容量調整分散度來衡量）。

老話說得好，某些東西總是會以某種方式回歸，只是會稍作改變。 對於2月來說，無論是通貨膨脹、美聯儲利率、利息成本，還是消費者和政府債務的悲觀情緒，都沒有阻止美股市場迅速達成新收盤高點。 本周（截至3月1日），標普500指數繼續創新高，收盤首次突破5100點，週末以5137.33點的新高收盤，周漲幅為0.95%，過去18周的累計漲幅為24.77%（其中16周上漲）。

本周，美國眾議院（320票對99票）和參議院（77票對13票）通過了一項臨時預算案，將預算協定截止日期延長至3月8日和3月22日，參議院在當晚以77票對13票通過。 臨時預算協定將於3月1日和3月8日到期，美國政府面臨部分停擺，下周可能全面停擺。

本周，蘋果（AAPL;周跌1.6%）表示將取消其電動汽車生產計劃（估計有2000名工人參與該專案）。 標普道瓊斯指數將網路零售商亞馬遜（AMZN;周漲1.8%）納入道瓊斯工業平均指數，將零售藥店沃爾格林聯盟（WBA;周跌1.1%）移出。 指數漲幅依然集中在少數幾隻股票上，其中七大科技巨頭在標普500指數今年以來總計6.69%漲幅中的貢獻度達43%（即使特斯拉今年以來下跌了18.7%）。

“科技七巨頭”本周繼續上漲，儘管它似乎已經變成了一家公司的獨角戲。 英偉達（NVDA）本月上漲28.6%（今年以來上漲59.8%，自2022年底上漲441%）。 英偉達市值一度突破2萬億美元大關，與微軟（MSFT;3.07萬億美元）和蘋果（AAPL;2.64萬億美元，NVDA 1.95萬億美元）一起，成為三大巨頭。 那麼，問題來了——它能持續多久？答案可能就在其收益和銷售報告發佈前兩天，當時有人開始獲利了結，但隨後被迫重新入場——因為你必須參與其中才能獲勝，因為只要市場相信增長將繼續，這種趨勢就會持續下去。

從行業板塊來看，2月份標普500覆蓋的所有11個行業板塊均實現增長，相比之下，1月份僅有5個行業板塊增長。

3月將以美國政府關門的「老調重彈」故事開場，不過這次是兩幕——3月1日部分關門，3月8日全面關門，因為預算問題與其他問題（在華盛頓）並無二致，政府無法達成共識（有人表示這或許是好事）。 在筆者發稿時，有一項協定正在擬定中——然而該協定不是解決問題，而是將截止日期延長至3月8日和3月22日。 政治（即即將到來的選舉）將佔據頭條新聞，但華爾街尚未對選舉結果（總統、參議院和眾議院）表達立場，而是根據“拜登-特朗普雙雄對決”的翻版制定了潛在的投資組合。

本周披露的經濟數據，美國2月消費者信心指數下降至106.7，預期從1月最初公佈的114.8上升至115.0，而1月數據則修正為110.9。 2023年第四季度美國GDP第二次讀數為3.2%，預期與初步讀數3.3%保持一致。

美國1月個人收入上漲1.0%，預期為上漲0.4%（12月上漲0.3%）。 PCE價格指數上漲0.3%（上月數據從最初報告的0.2%修正為0.1%），同比上漲2.4%（2.6%），而核心PCE價格指數同比上漲2.8%（2.9%）。
　
周度報告方面，本周美國抵押貸款申請下降了5.6%，購房申請下降了4.5%，再融資申請下降了7.3%。 美國能源資訊署（EIA）的石油原油庫存週報顯示，上周增加了350萬桶后，本周又增加了420萬桶。 美國勞工部發佈的新一周失業救濟申請報告為21.5萬，預期為21萬，上周為20.1萬。 總（季節調整）領取失業救濟金的人數為190.5萬，上周為186.2萬。

下周美國經濟數據發佈安排如下：下週一（美東時間，下同）將發佈月度汽車銷售報告;下週二將發佈PMI服務業報告、工廠訂單數據和ISM製造業報告;週三將發佈周度抵押貸款申請報告、月度ADP就業報告、JOLTS報告、批發庫存數據、周度EIA石油報告和褐皮書;下週四將發佈周度新失業救濟申請報告、 國際商品和服務貿易數據以及生產率和成本數據;週五將發佈月度就業報告。