INTRODUÇÃO
• Quando se trata do debate entre gestão ativa e passiva, uma dimensão fundamental é a capacidade de um gestor proporcionar retornos acima da média durante vários períodos. Esta capacidade para ganhar de seus pares de forma reiterada é uma maneira de distinguir entre a habilidade e a sorte.
• Neste relatório, medimos a persistência dos fundos de gestão ativa no Brasil, Chile e México que ultrapassaram os seus pares durante períodos consecutivos de três e cinco anos. Também analisamos as suas matrizes de transição de desempenho em períodos posteriores.
RESUMO DOS RESULTADOS
Brasil
• O quadro destaca a incapacidade dos gestores com melhor desempenho para replicar o seu sucesso nos anos seguintes. Após quatro anos, observamos que não houve gestores que continuassem no primeiro quartil, independentemente da categoria de tamanho.
• A categoria de renda fixa mostrou resultados um pouco diferentes do que a renda variável. Embora a maioria dos gestores não tenha mantido um desempenho superior consistente durante cinco anos consecutivos, 28% dos gestores de títulos de dívida corporativa e 8% dos de títulos de dívida pública conseguiram fazer isso.
• A matriz de transição de cinco anos no quadro 5 salienta que os fundos do primeiro quartil que permaneceram ativos tiveram mais chances de se manter nesse quartil durante o segundo período de cinco anos do que passar para os demais quartis. Isto foi observado nos fundos de renda variável de todas as capitalizações (29%), fundos de renda variável large cap (38%) e fundos de títulos de dívida pública (54%).
