No presente artigo, analisamos o impacto do viés de sobrevivência no desempenho de fundos ativos de renda variável no Brasil em comparação com o seu benchmark, o S&P Brazil BMI. Para isso, replicamos os resultados de desempenho apresentados no Scorecard SPIVA® da América Latina (fechamento 2017), mas sem levar em conta os fundos liquidados ou fundidos. No artigo anterior desta série foi possível observar que, como grupo, os fundos liquidados e fundidos no Brasil perderam para o seu benchmark por uma margem superior à apresentada pelo universo geral de fundos ativos do SPIVA no Brasil. Consequentemente, incluir na análise somente os fundos que sobrevivem, em vez de incluir todos os fundos ativos ao início dos períodos de análise de desempenho, geraria resultados de performance com tendência ascendente, fato que demonstraremos no presente artigo.
mostra a percentagem de fundos na categoria Renda variável do Brasil que ganharam do seu benchmark em períodos de um, três e cinco anos até o final de 2017. Para a análise, formamos dois grupos de fundos: o primeiro grupo correspondeu ao universo utilizado no Scorecard SPIVA da América Latina, enquanto o segundo grupo incluiu os fundos do universo elegível do SPIVA após eliminar os fundos liquidados ou fundidos.
