스코어카드
S&P 다우존스 지수는 2002년 S&P Indices Versus Active (SPIVA) 미국 스코어카드를 처음 발표한 이래, 액티브 펀드와 패시브 펀드 간의 지속적인 논쟁에서 성과 비교의 잣대 역할을 해왔습니다.
이번 보고서는 SPIVA Asia Ex-Japan스코어카드의 첫 번째 발행으로, 중화권, 한국, 동남아시아 지역 소재의 국내 주식형, 해외 주식형, 채권형 액티브 펀드의 벤치마크 대비 성과를 비교 측정하였습니다.
주요 내용
2024년 국내 주식형, 해외 주식형, 채권형 펀드 카테고리 전반에서 과반수의 액티브 펀드가 벤치마크에 못미치는 성과를 기록했습니다. 기간이 길어질수록 펀드가 벤치마크를 언더퍼폼하는 비율은 증가하는 추세를 보였습니다. 도표 1은 2024년 말 기준으로 1년, 3년, 5년 기간 동안의 펀드 언더퍼폼 비율을 카테고리 별로 요약한 것입니다.
- 2024년 글로벌 상승장은 펀드 매니저와 투자자 모두에게 환영받았지만, 상대적 성과 측면에서 액티브 펀드 매니저들에게는 쉽지 않은 한 해였습니다. 이 보고서의 13개 펀드 카테고리 중 10개에서 펀드의 과반수가 관련 벤치마크를 하회했습니다 (도표 2 참조).
- 국내 주식형 펀드는 카테고리별 성과 초과 비율의 차이가 컸습니다. 대만 중소형주 펀드의90%가 S&P Taiwan MidSmallCap 지수를 아웃퍼폼하는 우수한 결과를 냈고, 한국 대형주 펀드도 3/4가량이 S&P Korea BMI지수의 부진한 수익률(-10.7%)을 상회했습니다.
- 반면에 모든 대만 대형주 펀드는 S&P Taiwan BMI지수의 뛰어난 수익률 (35.3%)에 미치지 못했습니다. 또한 중국 대형주 펀드의 3/4 이상이 4분기에 강하게 반등하는 시장을 따라잡는 데 어려움을 겪었습니다.
- 해외 주식형 펀드 중 벤치마크를 아웃퍼폼한 펀드는 드물었습니다. 한국, 말레이시아, 태국의 글로벌 주식형 펀드 중 3/4 이상이 S&P Global BMI지수의 현지통화 기준 수익률을 밑돌았는데, 이는 다른 시장에서 보였던 추세와 일치합니다. 이러한 한국 소재 해외 주식형 펀드의 성과 부진은 원화의 급락으로 인해 환헤지가 부정적으로 작용한 것의 영향도 있습니다.
- 모든 채권형 펀드 카테고리에서서 과반수 이상의 액티브 펀드가 저조한 성과를 보였습니다. iBoxx ChinaBond Government & Policy Banks Bond 지수가 견조한4% 수익을 기록한 가운데, 중국 정부 및 정책 은행 채권 펀드는 88%의 높은 언더퍼폼 비율을 보였습니다.
