스코어카드
S&P 다우존스 지수는 2002년 S&P Indices Versus Active (SPIVA) 미국 스코어카드를 처음 출간한 이래, 액티브 펀드와 패시브 펀드 간의 지속적인 논쟁에서 성과 비교의 기준 역할을 해왔습니다. SPIVA Asia Ex-Japan스코어카드는 중화권, 한국, 동남아시아 지역의 국내 주식형, 해외 주식형, 채권형 액티브 펀드의 성과를 벤치마크와 비교하여 측정하였습니다.
2025년 상반기 주요 내용
2025년 상반기 동안 Asia Ex-Japan 지역의 국내 주식형 액티브 펀드 다수가 벤치마크를 상회하는 성과를 기록했습니다. 반면, 해외 주식형 및 채권형 펀드의 경우 과반수가 벤치마크를 하회하는 결과를 보였습니다. 기간이 길어질수록 펀드가 벤치마크를 언더퍼폼하는 비율은 증가하는 경향을 보였습니다. 도표 1은 2025년 6월 말 기준으로 6개월, 1년, 3년, 5년 기간 동안의 펀드 언더퍼폼 비율을 카테고리 별로 요약한 것입니다.
- 2025년 상반기 글로벌 주식시장 수익률과 분산 수준이 카테고리별로 차이를 보이면서(도표 3, 4 참조), Asia Ex-Japan 지역 액티브 펀드 역시 카테고리별로 벤치마크 대비 성과가 크게 엇갈렸습니다. 이 보고서에 포함된 13개 펀드 카테고리 중 8개에서 펀드의 과반수가 관련 벤치마크를 하회했습니다 (도표 2 참조).
- 한국, 중국, 태국의 국내 주식형 펀드는 우수한 상대적 성과를 나타내며 언더퍼폼 비율이 1/4~1/3 수준에 그쳤습니다. 반면에 벤치마크를 상회한 대만 대형주 및 중소형주 펀드는 소수에 불과했습니다.
- 해외 주식형 펀드는 최근 수년간과 비교해 아웃퍼폼 비율이 호전되었습니다. 특히 글로벌 주식형(KRW)과 미국 주식형(KRW) 펀드 카테고리에서 과반을 조금 넘는 펀드가 벤치마크를 상회했습니다. 원화의 강한 반등 속에서 일부 펀드의 환헤지 전략이 성과에 긍정적으로 작용한 것으로 보입니다.
- 모든 채권형 펀드 카테고리에서 과반수 이상의 액티브 펀드가 저조한 성과를 보였습니다. 2025년 상반기 iBoxx USD Asia ex-Japan 지수가 견고한4% 수익을 기록한 가운데 아시아 USD 채권 펀드는 비해 83%의 높은 언더퍼폼 비율을 기록했습니다.
- 펀드 생존율: 보고서에 포함된 전체 카테고리의 액티브 펀드 수는 계속 증가세를 보였으며, 2025년 상반기 펀드 청산 비율은 1% 미만으로 낮은 수준을 유지했습니다 (보고서 2 참조).
