건전한 거래 생태계는 거래 빈도와 관계없이, 고빈도 전술적 트레이더부터 장기 보유형 패시브 투자자에 이르기까지 모든 시장 참여자에게 가격 투명성, 시장 효율성, 신뢰를 촉진합니다. 2023년 분석을 업데이트한 본 보고서는 S&P 다우존스 지수(S&P DJI)가 산출하는 지수에 연계된 상장 상품의 거래규모를 조사하였습니다. 다양한 자산군과 상품 유형에 걸친 분석 결과는 지수 연계 상품이 글로벌 자본시장에서 점점 더 두드러진 존재감을 보이고 있음을 보여줍니다.
- S&P DJI 지수에 연계된 상품 전반의 거래규모는 2024년 한 해 동안 50조 달러 증가했습니다.
- 지수연계상품의 활용이 한층 활발해지며, S&P DJI 상품 전반의 중앙값 보유기간은 222일에서 198일로 단축되었습니다.
- 시장 전망을 표출하는 데 있어 섹터 및 산업 상품의 중요성이 부각되고 있으며, 이들 지수에 연계된 상장 선물상품의 사용이 증가하고 있음을 주목합니다.
거래를 추적해야 하는 이유
인덱스 펀드는 50년 전만 해도 거의 존재하지 않았지만, 오늘날에는 글로벌 금융시장에서 중요한 역할을 하고 있습니다. 패시브 투자의 성장은 거래 가능한(즉, 상장된) 지수 기반 상품의 접근성과 활용도가 높아진 시기와 맞물려 있으며, 이러한 동반 성장은 액티브 및 패시브 투자자 모두에게 이익을 창출할 수 있습니다.
지수연계상품의 주요 이점 중 하나는 가격발견 기능이 한층 확대되었다는 점입니다. 예를 들어, 현재 전 세계 여러 거래소에 상장된 선물과 상장지수펀드(ETF)를 포함해 S&P 500® 지수를 추종하는 다양한 상장 상품은 결합되어 거의 하루 24시간 거래되고 있습니다. 이로 인해 투자자들은 이제 기초 주식시장이 개장할 때까지 기다릴 필요 없이 밤사이 발생한 사건의 영향을 평가할 수 있게 되었습니다. 이는 미국 주식시장이 대체로 개장 직전 선물시장에서 형성된 가격과 유사한 수준에서 시가를 형성하는 사실에서 확인됩니다.
또 다른 이점은 시장 효율성의 향상입니다. 예를 들어, The 500™ 지수를 추종하는 ETF의 호가 가격은 동일한 지수에 연계된 대규모이면서 유동적인 거래 생태계의 지원을 받습니다. 이러한 구조를 통해 차익거래자와 시장조성자는 서로 다른 상품 간 거래를 결합하여—종종 동일지수를 기초로 하는 선물이나 옵션 등 파생상품을 포함해—가격 괴리를 최소화할 수 있습니다.
한편, 지수 기반 상품을 활발히 거래하는 투자자들은 가격, 구성종목 또는 방법론의 변화를 면밀히 관찰하며 시장에서 발생할 수 있는 불일치에서 기회를 포착하려는 행위를 통해 시장의 투명성을 높이고 있습니다.
이러한 요인들은 시장 참여자들이 S&P 500 지수와 같은 지수가 목표 시장을 충실히 반영하고 있으며 라이선스 상품이 해당 지수를 긴밀히 추종할 것이라는 신뢰를 유지하는 데 도움이 됩니다.
따라서 거래규모 데이터는 고빈도 시장 참여자의 존재를 보여줄 뿐만 아니라 높은 유동성에서 비롯되는 잠재적 네트워크 효과를 시사합니다. 차익거래자에 의해 보다 면밀히 ‘관리’되는 시장은 지수와 그 목표시장 간 그리고 지수연계상품과 해당 지수 간의 연결성이 한층 강화된 시장일 가능성이 있습니다.
