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理解评级

信用评级是 专业意见

信用评级是对发行人按时足额偿还债务之可能性的专业意见。信用评级可帮助您了解和进入新的市场、提高透明度、用作通用的参考基准,以及评估和表达信用质量。信用评级并非一项保证或绝对的指标,但却是投资者决策过程中至关重要的工具。

评级为什么有用?

信用评级是造就 高效资本市场的关键。评级提供透明的第三方意见,既富前瞻性,又具 标准化和一致性


信用评级能够


谁会使用信用评级?

发行人

优化融资成本 扩大投资者范围,吸引更多资本 延长融资期限 实现融资来源多样化

中介机构

以信用评级作为指标之一,评估不同债券的相对信用风险 为设计的债券确定初始定价 确定债券将要支付的利率 将资产打包成证券或结构融资工具出售

投资者

第三方信用质量观点 跨资产、跨地域、跨公司的比较指标 决策过程中作为参考的信息和指标,例如作为内部信用分析的有效补充,或协助设立信用风险投资门槛和制定投资政策。

我们的评级流程分八步:

  • 1
    合同: 发行人提出评级需求,签订评级协议。
  • 2
    预评估: 由我方组建一支分析师团队,分析相关资料。
  • 3
    管理层会议: 分析师与管理层会面,对资料进行分析讨论。
  • 4
    分析: 分析师在分析相关资料后,向评级委员会提出评级建议。
  • 5
    评级委员会: 评估主分析师的评级建议,进行投票。
  • 6
    通知: 在发布评级之前,通常我们会向发行人提供我们的评级决议与评级依据,以便进行事实性更正。
  • 7
    发布: 通常我们会发布新闻稿公布公开评级,并在网站上发布评级。
  • 8
    受评发行人和债项评级跟踪: 通过确认可能造成评级上调或下调的事件,确保评级反映发债人或债项的最新信用状况。

我们的评级等级

  • AAA
    投资级: 偿还债务能力极强
  • AA
    投资级: 偿还债务能力非常强
  • A
    投资级: 偿还债务能力颇强,但偿债能力较易受外在环境及经济状况变动的影响。
  • BBB
    投资级: 有足够偿债能力,但更易受到不利经济环境的影响。
  • BB
    投机级: 短期内相对于其他投机级评级而言违约可能性较低,但面临重大长期不确定性,或不利的商业、金融或经济状况,可能导致无法履约。
  • B
    投机级: 发债人目前仍有能力偿付债务,但更易受不利的商业、金融或经济状况影响。
  • CCC
    投机级: 目前有可能违约,发债人须倚赖有利的商业、金融及经济状况才有能力偿付债务。
  • CC
    投机级: 违约可能性较高;尽管违约尚未发生,但几成定局。
  • C
    投机级: 目前违约的可能性较高,且最终追偿额预计将低于获得更高评级的债务。
  • D
    投机级: 已发生债务违约或违反推定承诺;或已提交破产申请或采取类似行动。
  •  

    *在发布评级之前,通常我们会向发行人提供我们的评级决议与评级依据,以便进行事实性更正。

我们如何跟踪评级

为追求精益求精,我们会不断努力完善评级。为衡量信用评级的表现,我们会对评级在一段时间内上调或下调的情况——即迁移率进行分析研究。

预测稳定性

迁移率体现了信用评级的相对稳定性和波动性,因此对投资者和信用专业人士而言同样具有参考价值。例如,受限于投资高评级证券的投资者,或会考察过往的评级迁移与违约率数据,将此作为投资研究的一部分。

此外,我们还会跟踪研究各个行业的违约情况,为分析师提供更加全面的信用图景。

进一步探索

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