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市場熱話:標普槓桿及反向指數

道瓊斯可持續發展指數- 衡量及推進ESG實踐二十載

尋求穩定的收益: 標普500®優質高股息指數

透過標普道瓊斯指數ESG數據探索重大洞見

分散投資究竟意味著什麼?

市場熱話:標普槓桿及反向指數

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Tianyin Cheng

Senior Director, Strategy Indices

瞭解標普槓桿及反向指數的詳情,以及有關指數如何發揮作為槓桿 及反向產品重要基準指標的作用。

1. 何謂槓桿及反向指數,其重要性何在?
標普槓桿及反向指數旨在按指定的倍增因數(正數或負數)複製相關指數的 每日表現,當中可涉及或不涉及隱含借入及借出資金成本。市場參與者可以 此作為短期交易工具,作對沖及槓桿用途。指數亦可作為槓桿及反向產品的 基準指標,如槓桿及反向互惠基金、交易所買賣基金、交易所買賣票據等。
2. 槓桿及反向指數有哪些相關證券?
標普槓桿及反向指數可用作計量股票及期貨指數。相關股票指數可包括標普500指 數及道瓊斯工業平均指數。 相關期貨指數可包括股票期貨指數、貨幣期貨指數、商品期貨指數,以及波動率期貨 指數,例如是道瓊斯工業平均期貨指數、標普美元期貨指數、標普高盛原油指數及標 普500波動率短期期貨指數等。
3. 槓桿及反向指數可獲取哪種類別的回報?
為股票主導的槓桿及反向指數而言,指數的回報類別取決於相關指數,並可按價格 回報、總回報及總回報淨額計算。 為期貨主導的槓桿及反向指數而言,超額回報指數及總回報指數均會計算在內。超 額回報與總回報的差異將於問題4說明。

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道瓊斯可持續發展指數- 衡量及推進ESG實踐二十載

標普道瓊斯指數(S&P DJI)與RobecoSAM於1999年攜手推出道瓊斯可持續發展 指數(DJSI)。道瓊斯可持續發展世界指數(DJSI World)根據企業可持續發展評 估(CSA),分析對財務有重大影響的環境、社會及管治(ESG)因素,是首個追 踪全球領先可持續發展上市企業的財務表現的世界性指數。多年來的合作 為投資者開創全新的可持續發展準則,包括國家及地區的指數,並最終在 2019年推出標普ESG指數系列,包括標普500 ESG指數。

隨著採納CSA的公司日漸增多,多年來的年度審查使各項議題得以完善精 簡,從而結合當前相關的可持續發展議題與有系統引入最新可持續發展事 宜,推動CSA持續演進。

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尋求穩定的收益: 標普500®優質高股息指數

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Izzy Wang

Analyst, Strategy Indices

在以貿易爭端升級及對經濟衰退擔憂為特徵的 2019 年動蕩的市場環境中,許 多市場參與者在年初時擔心利率上升,結果卻發現利率下降了。在動蕩時 期,關注高股息率的優質股對尋求穩定收益的市場參與者可能是具吸引力的 投資解決方案。

標普 500 優質高股息指數正試圖提供這樣的解決方案 —— 選擇按質素評分及 股息率排在標普 500 指數前 200 位的股票。這種無關順序的方法 確保指數範疇廣泛均衡,既保證質素又保證股息率。成分股為等權重,每半 年重整一次。

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透過標普道瓊斯指數ESG數據探索重大洞見

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Mona Naqvi

Global Head of ESG Capital Markets Strategy, S&P Global

  1. 引言
    受氣候變化、平等與人權的影響,目前有四分之一專業管理資產採納環境、 社會及管治(ESG)等因子。標普道瓊斯指數(S&P DJI)於該領域的悠久歷 史起源於 1999 年,其創先納入 ESG 因子,發佈道瓊斯可持續發展指數 (DJSI),而 2019 年正是其創立 20 週年。

標普道瓊斯指數於可持續發展指數解決方案始終處於領導地位,其擁有逾 150 個重要 ESG 基準,建立了可持續投資格局。該行業於過去 20 年發生巨 大變化,從專注於社會責任投資(SRI)活動產生的行業除外項目,到基於公司 ESG 表現重新權衡的廣泛市場所有權精選方案。這些改變主要因 ESG 數據 的可用性及質量有所提升所驅動,並隨著標普道瓊斯指數 ESG 評分首次對 外公開後進一步擴大。該評分是由我們的合作夥伴 RobecoSAM 透過旗下 SAM品牌,憑藉累積 20 多年可持續投資經驗全新開發及嚴格生成的 ESG 數據集。

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分散投資究竟意味著什麼?

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Tianyin Cheng

Senior Director, Strategy Indices

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Berlinda Liu

Director, Global Research & Design

儘管投資者經常關注投資組合的多樣化, 但傳統的資產配置方 法, 例如經典的60/40股票/債券組合, 由於大部分風險來自股票, 這可能導致跨資產類別的風險分配失衡。分散投資究竟意味著 什麼? 風險平價策略確認以下方面來回答這個問題:

(1) 資產類別的回報通常與所承擔的風 險成正比,
(2) 分散投資相對不相關的資產組合可 降低風險, 而無需放棄回報, 及
(3) 在不同的經濟週期中, 不同的資產類 別面臨的風險水平不同。

該等策略平衡資產組合的風險並對整體 投資組合運用槓桿, 有助應對分散的投 資組合實現更高回報和降低風險的雙重 挑戰。Bridgewater於1996年推出的 All Weather基金是首隻風險平價基金, 之後許多投資公司開始向客戶提供風險 平價基金, 尤其是在2008年全球金融危 機之後。但多年來該等策略一直沒有適 當的基準, 多數投資者使用傳統的60/40 組合來彌補空缺。問題是在多數時候, 該等基準並未

反映風險平價策略的構建或風險/回報 預期。標普風險平價指數在設計之初便 考慮到這一點, 其目標是為投資者提供 適當的基準, 同時亦作為替代主動風險 平價方法的可投資被動方案。

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