降低能源配置的潛在優勢：標普高盛輕能源指數
市場熱話：標普槓桿及反向指數
道瓊斯可持續發展指數－ 衡量及推進ESG實踐二十載
尋求穩定的收益： 標普500®優質高股息指數
分散投資究竟意味著什麼？
標普道瓊斯指數提供多項追蹤各種大宗商品市場的策略，其中最受認可的是 標普高盛大宗商品指數。該指數旨在衡量全球大宗商品市場中廣泛、以產量 加權的可投資代表的表現。與能源有關的期貨佔指數成分的一半以上。
標普高盛輕能源指數可作為衡量能源佔比較低的大宗商品市場指標。該指數 追踪與標普高盛大宗商品指數相同的指定合約，但其在能源行業的合約產量 權重除以四，從而增加其他標普高盛大宗商品指數大宗商品成分股的相對權 重。因此，該指數為五個主要大宗商品行業權重（能源、工業金屬、貴金 屬、農業及畜牧業）提供更為均等的配置。
表 比較標普高盛輕能源指數與彭博大宗商品指數的編制方法。這兩個指數 的大宗商品市場權重較為均等，其表現相似，且由於能源權重較低，因此兩 個指數的波幅均低於標普高盛大宗商品指數。
瞭解標普槓桿及反向指數的詳情，以及有關指數如何發揮作為槓桿 及反向產品重要基準指標的作用。
1. 何謂槓桿及反向指數，其重要性何在？
標普槓桿及反向指數旨在按指定的倍增因數（正數或負數）複製相關指數的 每日表現，當中可涉及或不涉及隱含借入及借出資金成本。市場參與者可以 此作為短期交易工具，作對沖及槓桿用途。指數亦可作為槓桿及反向產品的 基準指標，如槓桿及反向互惠基金、交易所買賣基金、交易所買賣票據等。
2. 槓桿及反向指數有哪些相關證券？
標普槓桿及反向指數可用作計量股票及期貨指數。相關股票指數可包括標普500指 數及道瓊斯工業平均指數。 相關期貨指數可包括股票期貨指數、貨幣期貨指數、商品期貨指數，以及波動率期貨 指數，例如是道瓊斯工業平均期貨指數、標普美元期貨指數、標普高盛原油指數及標 普500波動率短期期貨指數等。
3. 槓桿及反向指數可獲取哪種類別的回報？
為股票主導的槓桿及反向指數而言，指數的回報類別取決於相關指數，並可按價格 回報、總回報及總回報淨額計算。 為期貨主導的槓桿及反向指數而言，超額回報指數及總回報指數均會計算在內。超 額回報與總回報的差異將於問題4說明。
標普道瓊斯指數(S&P DJI)與RobecoSAM於1999年攜手推出道瓊斯可持續發展 指數(DJSI)。道瓊斯可持續發展世界指數(DJSI World)根據企業可持續發展評 估(CSA)，分析對財務有重大影響的環境、社會及管治(ESG)因素，是首個追 踪全球領先可持續發展上市企業的財務表現的世界性指數。多年來的合作 為投資者開創全新的可持續發展準則，包括國家及地區的指數，並最終在 2019年推出標普ESG指數系列，包括標普500 ESG指數。
隨著採納CSA的公司日漸增多，多年來的年度審查使各項議題得以完善精 簡，從而結合當前相關的可持續發展議題與有系統引入最新可持續發展事 宜，推動CSA持續演進。
在以貿易爭端升級及對經濟衰退擔憂為特徵的 2019 年動蕩的市場環境中，許 多市場參與者在年初時擔心利率上升，結果卻發現利率下降了。在動蕩時 期，關注高股息率的優質股對尋求穩定收益的市場參與者可能是具吸引力的 投資解決方案。
標普 500 優質高股息指數正試圖提供這樣的解決方案 —— 選擇按質素評分及 股息率排在標普 500 指數前 200 位的股票。這種無關順序的方法 確保指數範疇廣泛均衡，既保證質素又保證股息率。成分股為等權重，每半 年重整一次。
儘管投資者經常關注投資組合的多樣化, 但傳統的資產配置方 法, 例如經典的60/40股票/債券組合, 由於大部分風險來自股票, 這可能導致跨資產類別的風險分配失衡。分散投資究竟意味著 什麼? 風險平價策略確認以下方面來回答這個問題:
(1) 資產類別的回報通常與所承擔的風 險成正比,
(2) 分散投資相對不相關的資產組合可 降低風險, 而無需放棄回報, 及
(3) 在不同的經濟週期中, 不同的資產類 別面臨的風險水平不同。
該等策略平衡資產組合的風險並對整體 投資組合運用槓桿, 有助應對分散的投 資組合實現更高回報和降低風險的雙重 挑戰。Bridgewater於1996年推出的 All Weather基金是首隻風險平價基金, 之後許多投資公司開始向客戶提供風險 平價基金, 尤其是在2008年全球金融危 機之後。但多年來該等策略一直沒有適 當的基準, 多數投資者使用傳統的60/40 組合來彌補空缺。問題是在多數時候, 該等基準並未
反映風險平價策略的構建或風險/回報 預期。標普風險平價指數在設計之初便 考慮到這一點, 其目標是為投資者提供 適當的基準, 同時亦作為替代主動風險 平價方法的可投資被動方案。
