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Indexology® 指數期刊 - 2021春季號

解答有關定制加密資產指數的常見問題

市場熱話: 標普新中國行業指數:把握中國“新經濟”增長動力

實物黃金與黃金衍生品:了解黃金的概念、用途及投資產品

標普500®ESG指數: 通過核心配置實踐可持續投資

Indexology® 指數期刊 - 2021春季號

在見證全球氣候暖化導致的若干後果之後,越來越多投資者將 ESG因素納入投資決策過程。標普巴黎協議及氣候轉型(PACT) 指數的推出讓市場參與者能夠運用與限制全球暖化程度在1.5° C 之內所倡議內容一致的相關策略。

我們與Lyxor ETF董事總經理兼策略、 ESG與創新部門主管Francois Millet以 及標普道瓊斯指數高級總監兼歐洲、 中東及非洲ESG指數部門主管Jaspreet Duhra進行專訪,探討ESG在主流投資 中的角色演變,以及相關指數如何協助 市場參與者減少對未來的憂慮。

指數期刊編輯:您為何認為ESG投資對 全球投資者來說日益重要?您認為美國 對氣候倡議重新作出承諾有助該趨勢?

Francois:新型冠狀病毒疫情令人們醒 覺人類相當依賴自然系統。現在,許多 投資者普遍將氣候問題和不平等加劇視 為主要風險,認為若要維持金融市場穩 定,前提必須長期致力減輕該等風險,同時 建立更加共融及穩健的世界。

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解答有關定制加密資產指數的常見問題

  1. 誰是加密貨幣的數據提供商?我們的加密貨幣定價及參考數據由Lukka通過其領先的數據產品Lukka Prime及Lukka Reference Data提供。Lukka是領先的機構級加密資產軟件及數據服務提供商,匯聚頂尖基金管理人員及基金核數師,並向160多個活躍加密基金提供服務。Lukka成立於2014年,為各頂尖規模數碼資產機構提供中後台軟件及數據解決方案。
  2. 指數如何選取日終定價?標普道瓊斯指數使用Lukka Prime公允市價日終價格進行加密貨幣指數計算。該方法專為釐定流動加密資產的公允價值定價而首創,達到機構級數據質量標準。
  3. 什麼是公允市價定價法?Lukka Prime公允市價定價採用專有方法,從定量和定性兩個方面的因素來確定每種資產於任何時刻的一級市場,從而確定該資產的公允市價。

  1. 為什麼使用公允市價定價?公允市價定價法旨在與一般公認會計原則和國際財務報告準則指引保持一致。此外,Lukka Prime基礎架構及數據質量符合美國註冊會計師協會(AICPA)為服務組織設定的標準。Lukka是第一家通過AICPA SOC 1 Type 2及AICPA SOC 2 Type 2認證的中台及後台加密服務組織。
  2. 加密貨幣指數於什麼時候進行計算?指數於獲得價格當天計算。我們目前的標準日終定價為美國東部標準時間凌晨3:30。獲得價格時間可以是其他時段。獲得價格後,標普道瓊斯指數係統將執行指數計算並交付指數文件。指數文件將遵循我們的標准文件交付格式。
  3. Lukka涵蓋哪些加密貨幣?Lukka Prime涵蓋逾550種資產,包括代表流動性最高的加密資產,包括比特幣(Bitcoin)、以太坊(Ethereum)、Ripple、Tether和萊特幣(Litecoin) 等交易量最高的加密貨幣。價格從超過十個來源彙編而成,當中包括規模最大、最受認可的加密交易平台,代表最大流動性。歷史價格始於2014年。
  4. 當中包括提供哪些類型的參考數據?使用Lukka的優勢之一是通過標識每種資產的標準化Lukka代碼及特定的Lukka ID (LID),結合兩者從而鎖定經驗證的加密參考數據。除定價數據外,Lukka Prime亦提供成交量、貨幣供應及市值數據。

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市場熱話: 標普新中國行業指數:把握中國“新經濟”增長動力

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Michael Orzano

Senior Director, Global Equity Indices

了解標普新中國行業指數如何協助市場參與者以嶄新角度認識中國不斷變化的經濟發展和機遇。

1. 構建指數背後的理念

中國的經濟增長過去一直由銀行、天然資源及製造行業的企業帶動,並以國有企業為重心。然而,隨著中國經濟逐漸成熟,消費及服務相關行業在結構上變得日益重要。由於這些“舊經濟”領域在中國股市中仍然佔據舉足輕重的地位,許多市場參與者正物色其他指數解決方案,以更直接地參與中國經濟增長最快的領域。因應中國經濟朝消費及服務主導模式轉型,標普新中國行業指數旨在鎖定從中受惠的行業並專注發掘潛力股,務求切合投資市場需要。

2. 指數如何運作?

只要在公司規模及股份流動性方面達到最低要求,所有中國及香港註冊企業一律符合資格納入指數,包括A股以至香港、美國及新加坡上市公司。其後,指數依據全球行業分類標準(GICS) 劃分的產業和行業篩選成分股(見圖表一)。

倘超過300間公司入選,則按自由流通量調整市值計從中篩選最大規模的300間公司。標普新中國行業指數是經自由流通量調整的市值加權指數,每隻成分股權重上限為10%,於6月及12月每半年重新調整。

3. 標普新中國行業指數有何優勢?

全面鎖定市場機遇:標普新中國行業指數匯集所有類別的大型中資股,包括A股、港股及其他境外上市股票,全面涵蓋中國股票投資領域。鑑於眾多大型中國科技公司僅在美國交易所上市,標普新中國行業指數納入美國上市股票,因而更具代表性。

把握中國“新經濟”產業的獨有投資契機:標普新中國行業指數以消費及服務產業為重心,從中鎖定個別精選行業並嚴選成分股,旨在涉獵中國“新經濟”產業的獨有投資契機。最重要的是,標普新中國行業指數獨具特色,明顯有別於現存常見中國股票基準指數,例如極其傾重金融及能源股的恆生中國企業指數。

流動性充裕:標普新中國行業指數嚴選有限數量的高流動性大型股,更為有利被動型市場參與者仿效構建投資組合。

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實物黃金與黃金衍生品:了解黃金的概念、用途及投資產品

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Fiona Boal

Head of Commodities and Real Assets

標普高盛黃金指數於 2020 年首 10 個月上升 22%。指數的利好表現受惠多項 因素。全球疫情爆發促使投資者相信,值得在他們投資組合中加入黃金,用 作對沖股票回報、接近零的利率、美元貶值和經濟增長滯後。很多機構投資 者亦利用黃金來對抗可能出現的通縮或高通脹、大規模財政和貨幣刺激措施 的影響。

投資者可利用多種工具來投資黃金的表現,如金條、礦業股、衍生工具及基 於衍生工具的金融產品。 專業投資者較常用的兩種黃金投資工具為黃金期貨 (包括基於黃金期貨的金融工具)及基於實物黃金的交易所買賣產品(ETP)。 在很多情況下,衍生工具和 ETP 都是合適的選擇,但兩者在價格釐定、流動 性、槓桿、成本結構、交易對手風險和自訂投資方面卻存在顯著的差異,因 此在作出任何投資決定前均需作出深入了解。

鼓吹投資黃金的人士可能會認為,持有實物黃金能免於遭受法定貨幣完全崩 塌等真正黑天鵝事件影響。但在發生這些事件之後,幾根金條的作用能有多 大,卻是個值得深思的問題。不過,本文的重點是比較有實物黃金支持的投 資工具和基於黃金衍生產品的投資工具的優缺點,而不是探討應否持有實物 金條和金幣

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標普500®ESG指數: 通過核心配置實踐可持續投資

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Reid Steadman

Managing Director, Global Head of ESG & Innovation

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Mona Naqvi

Global Head of ESG Capital Markets Strategy, S&P Global

Contributor Image
Daniel Perrone

Director and Head of Operations, ESG Indices

簡介
2019 4 月推出的標普 500 ESG 指數標誌著可持續投資的突破。基於環 境、社會及管治(ESG)數據的指數不再只是公司宣稱其具備可持續發展的資 質,也不再是投資者在管理投資組合中扮演次要角色的戰術性投資工具。標 普 500 ESG 指數及其他此類指數的建立旨在將策略性長期投資作為投資者 投資組合的核心。

幾十年來,道瓊斯可持續發展指數等 ESG 指數鼓勵公司在管理業務時考慮 到各持份者和目標。然而,這些開創先驅的指數往往範圍狹窄,例如只包括
少數 ESG 表現最佳的公司。這給個人和機構投資者帶來了挑戰,因為他們 擔心這些指數的高度集中投資組合所帶來的風險。

標普 500 ESG 指數既包含 ESG 價值又提供類似基準的表現,滿足了投資者 的相應需求。標普 500 ESG 指數納入範圍廣泛,包括 300 多間原標普 500 指數公司,反映了標普 500 指數本身的許多特質,同時提供更好的可持續發 展概況。這種結構有助紓緩投資者對權衡整合 ESG 與實現理想的風險/回 報狀況之間的擔憂。

本文概述標普 500 ESG 指數吸引投資者的特徵,包括:

  • 深入淺出介紹指數編製方法;
  • 「財務重要性」如何驅動指數構建;
  • 標普 500 ESG 指數與標普 500 指數相似的風險/回報狀況;
  • 標普 500 指數的 ESG 特徵如何在標普 500 ESG 指數中得到改善;及
  • 實例說明標普 500 ESG 指數編製方法如何對公司進行分類和篩選。 標普道瓊斯指數 ESG 評分:構建指數的基石

了解標普 500 ESG 指數的關鍵在於決定其構成部分的數據,即標普道瓊斯
指數 ESG 評分。

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