RESUMO
Quanto deveria estar disposto a pagar um gestor de carteiras por conceito de pesquisa? Esta pergunta é importante para qualquer gestor, mas se tornou especialmente pertinente uma vez que as regras impostas recentemente pela União Europeia exigem que os custos da pesquisa em investimentos, oferecida anteriormente por bancos de investimento como compensação em espécie pelos negócios de corretagem, sejam separados dos custos de negociação.
Infelizmente, as tentativas para determinar o valor de mercado da pesquisa em circunstâncias normais estão fadadas ao fracasso. Ainda considerando apenas as recomendações diretas para comprar ou vender certos títulos, o seu valor para um gestor de carteiras mudará segundo o tamanho absoluto das posições tomadas em resposta. Em lugar disso, fornecemos um quadro para estimar os valores relativos em diferentes mercados e componentes, sob certas suposições estilizadas, mas razoáveis.
apresenta um resumo do nosso resultado principal: uma comparação do valor estimado das recomendações em mercados específicos, expresso como múltiplo de uma medição equivalente aplicada às recomendações baseadas em ações do S&P 500®
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