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밝게 빛나는 구리: 실물 기반의 S&P GSCI® Cash Copper 지수

밝게 빛나는 구리: 실물 기반의 S&P GSCI® Cash Copper 지수

1: 소개

구리는 그 고유한 특징 때문에 전력 케이블부터 소비자 전자제품에 이르기까지 여러 제조 업계에서 널리 사용되고 있다 World Bureau of Metal Statistics(2012) 통계에 따르면 2011 년 전 세계 정제 구리 소비는 1,950 만 미터톤이며 이 중 중국이 40%를 차지했다. 2000 년부터 2011 년까지 중국의 수요가 매년 13.5% 증가했는데 이는 세계 평균보다 5 배 높다. 이러한 성장의 상당 부분은 발전 부문에서 나타났으며 현재 발전 부문은 중국의 총 최종용도 수요 중 46%를 차지하고 있고 그 뒤를 가전제품과 운송이 뒤따르고 있다.

지난 10 년간 산업용 금속의 현금 가격이 1 미터톤 당 1,800 달러에서 현재 8,000 달러까지 상승하면서 기관투자자와 개인투자자 모두의 관심을 끌고 있다. 최근까지 구리 시장에 대한 주요 투자 수단은 주식과 선물 계약이다. 그러나 이제 투자자는 새로 출시한 S&P GSCI Cash Copper 지수와 연계된 상품을 선택함으로써 구리에 대해 직접적인 투자를 할 수 있다.

구리 투자에 대한 증가하는 관심에 대응하여 S&P Dow Jones IndicesS&P GSCI Cash Copper 지수를 출시했으며 이 지수를 통해 투자자는 선물 계약 거래와 연관된 롤 수익률에 영향을 받지 않고 실물 구리 보유의 수익률을 시뮬레이션 할 수 있다. 또한, 특히 실물 투자를 위해 설계된 이 지수는 구리 보관과 관련된 창고비용을 설명해 준다.

본 내용에서는 다음 주제를 다룬다.

  • 구리 시장의 근본적인 동인
  • S&P GSCI Cash Copper 지수에 대한 소개
  • 지수의 실제 적용
  • 구리 수익률과 경제 활동의 연관성
  • 지수의 인플레이션 특성
  • S&P GSCI Cash Copper 지수에 대한 할당이 다각화 이점을 과거부터 제공해 왔는지의 여부

2: 구리 시장

정제 구리에 대한 중국의 소비가 강한 것에 대해서는 의심의 여지가 없다. 그러나 경제 이론에 따르면 수요 강세가 자동으로 가격 상승을 가져오는 것은 아니다. 그 대신, 가격 인플레이션이 나타나는 이유는 다름아닌 구리처럼 공급이 비탄력적인 상품의 경우 수요 상승과 더불어 적절한 공급 대응이 어렵기 때문이다. 이러한 사실에서 볼 때 구리 시장의 최근 상황을 설명하는데 있어 논란의 여지는 있지만 여러 가지로 수요보다 공급이 중요하다는 결론에 도달한다. 통계는 이러한 주장을 확인해준다. World Bureau of Metal Statistics (2012)에 따르면 지난 10 년 간 주요 광물 산업은 수요가 2.4% 증가한 반면 광물 생산은 연간 1.8%로 미미하게 증가했다. 구리 시장은 지난 10 년 중 7 년 동안 공급이 부족했다.

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