コンテンツリスト

保険会社の一般勘定における ETF – 2021 年

コモディティ指数のイノベー ション: これからの30年間

保険会社の一般勘定におけるETF活用 – 2019年

保険会社の一般勘定におけるETF活用 – 2019年

保険会社の一般勘定におけるETF活用 – 2018年 (英語)

保険会社の一般勘定における ETF – 2021 年

Contributor Image
Raghu Ramachandran

Head of Insurance Asset Channel

はじめに

2020 年は混沌とした年明けとなりましたが、米国の保険会社は 2020年、一般勘定のポートフォリオに上場投資信託(ETF)を 40億ドル増やしまし た。2020 年末までに、米国の保険会社は ETF の運用資産残高(AUM)を 2019 年から 18%増やしました。特に生命保険会社が ETF 市場に復帰し、大量の ETF を購入しました。債券市場でボラティリティが上昇したにもか かわらず(またはボラティリティが上昇したことにより)、保険会社は債 券 ETF に大量の資金を投入し、2020 年には債券 ETF を 5 億ドル増やしま した。

米国の保険会社の一般勘定における ETF の利用状況に関する当社の第 6 回 年次調査では、保有状況の分析に加えて、保険会社による ETF の取引状況 (42 ページを参照)を初めて分析しました。保険会社は 2020年、630 億 ドルの ETF を取引し、2019 年の取引量に対して 10%の伸びを示しまし た。保険会社は 2020 年に平均して、年初に保有していた ETF の 2 倍の量 の ETF を年内に取引しました。特定のカテゴリーでは取引比率が大幅に上 昇しています。また、保険会社の取引の規模についても興味深い観測結果 が得られました。

保有分析

概要

米国の保険会社は 2020 年末時点で、ETF に 369 億ドルを投資して いました。これは、5 兆 5,000 億ドルに上る米国の ETF の AUM の ごく一部にとどまっており、米国の保険会社における 7 兆 2,000 億 ドルに上る投資資産に占める割合もわずかとなっています。図表 1 は、過去 17 年間にわたる米国の保険会社による ETF の利用状況を 示しています。

保険会社の ETF 利用は 2020 年に 18.4%増加しましたが、これは 2019 年の 16.0%増をわずかに上回る増加率です。この増加率は、保 険会社が ETF への投資を開始した 2004 年から一貫しています(図 表 2 を参照)。この増加率は、ほぼ 4~5 年ごとに ETF の AUM が 2 倍になることを意味しています(図表 3 を参照)。

pdf-icon PD F 全ての記事をダウンロードする

コモディティ指数のイノベー ション: これからの30年間

Contributor Image
Fiona Boal

Head of Commodities and Real Assets

Contributor Image
Jim Wiederhold

Associate Director, Commodities and Real Assets

S&P GSCI商品指数は、コモディティ市場において30年間にわたり指数のイノベーションへの道を切り開き、1991年4月に指数算出を開始して以降、今もコモディティのベンチマーク指数として最も広く認知されています。当指数は幅広い市場をカバーし、生産高加重アプローチを採用しているため、グローバル・コモディティ市場の動向を正確に反映します。当指数は最も流動性の高い商品先物を組み入れるとともに、ルールに基づく透明性の高い再構築を毎年行い、市場動向の変化に適応しているため、投資可能であり、容易に複製が可能な指数となっています。

ヘッドラインS&P GSCI商品指数に加え、S&P GSCIシリーズは世界の投資インフラにおいて不可欠な役割を果たしており、ベンチマークとして、投資可能ユニバースの定義として、またはコモディティ投資やコモディティ戦略固有のリターンの尺度として利用することが可能です。図表1は、過去30年間にわたるS&P GSCIファミリーにおけるイノベーションを示しています。

コモディティ投資の30年間の歴史を振り返ると、この期間において数多くの重要な指数ベースのソリューションが市場に提供されていますが、今後30年間は、コモディティ市場においてさらに破壊的な変化が生じる可能性があると予想されます。本稿では、今後30年間にわたり顕著になると思われるコモディティ指数のイノベーションのトレンドを検証します。

コモディティESGをめぐる難問

コモディティへの投資は、環境・社会・ガバナンス(ESG)指標を投資基準に組み込むことを検討している投資家に対して重要な課題を提起しています。まず、コモディティは財務、環境、および社会に様々な影響を及ぼす広範で多様な資産クラスです。

炭素排出量やESGリスク指標を対象となるコモディティや、関連するコモディティ・デリバティブに適用することは可能かもしれませんが、そのような持続可能指標はこれらの金融商品を念頭に置いて開発されているわけではありません(図表2参照)。

pdf-icon PD F 全ての記事をダウンロードする

保険会社の一般勘定におけるETF活用 – 2019年

Contributor Image
Raghu Ramachandran

Head of Insurance Asset Channel

はじめに

前回レポート1 では、保険会社が 2017 年に上場投資信託(ETF)の利用を大幅に増 やしたことを述べました(前年比 37%増)。2018 年においても、保険会社は ETF の利 用を引き続き増やし、2018 年第 4 四半期には市場が調整局面を迎えたものの、長 期的な成長トレンドに沿って ETF 資産を保有しました。さらに、2018 年には、ETF の 採用にこれまで積極的ではなかった保険会社が利用を増やす一方で、過去には ETF 投資を急速に拡大したその他の保険会社が保有残高を削減するなど、保険業 界内でも投資パターンにばらつきが見られました。特に、スマートベータ ETF からの ダイベストメント(投資撤退)により、ETF に投資した保険会社の保有口数全体及び 運用資産残高(以下、「AUM」という)が減少しました。保 会社の一般勘定における ETF の利用状況に関する当社の第 4 回年次分析では、この市場における動向の変 化や、1,900 社を超える会社の現在の利用状況を検証します。

概要

2018 年末現在、米国の保険会社は ETF に 262 億ドルを投資していました。これは、3 兆 4,000 億ドルに上る ETF の AUM のほんの一部であり、さらに米国の保険会社 における 6 兆 3,000 億ドルに上る認容資産のごく一部でもあります。図表 1 は、過去 16 年間にわたる米国の保険会社による ETF の利用状況を示しています。

pdf-icon PD F 全ての記事をダウンロードする

保険会社の一般勘定におけるETF活用 – 2019年

Contributor Image
Raghu Ramachandran

Head of Insurance Asset Channel

はじめに

前回レポート1 では、保険会社が 2017 年に上場投資信託(ETF)の利用を大幅に増やしたことを述べました(前年比 37%増)。2018 年においても、保険会社は ETF の利用を引き続き増やし、2018 年第 4 四半期には市場が調整局面を迎えたものの、長期的な成長トレンドに沿って ETF 資産を保有しました。さらに、2018 年には、ETF の採用にこれまで積極的ではなかった保険会社が利用を増やす一方で、過去にはETF 投資を急速に拡大したその他の保険会社が保有残高を削減するなど、保険業界内でも投資パターンにばらつきが見られました。特に、スマートベータ ETF からのダイベストメント(投資撤退)により、ETF に投資した保険会社の保有口数全体及び運用資産残高(以下、「AUM」という)が減少しました。保険会社の一般勘定におけるETF の利用状況に関する当社の第 4 回年次分析では、この市場における動向の変化や、1,900 社を超える会社の現在の利用状況を検証します。

概要

2018 年末現在、米国の保険会社は ETF に 262 億ドルを投資していました。これは、3 兆 4,000 億ドルに上る ETF の AUM のほんの一部であり、さらに米国の保険会社における 6 兆 3,000 億ドルに上る認容資産のごく一部でもあります。図表 1 は、過去16 年間にわたる米国の保険会社による ETF の利用状況を示しています。

2018 年末現在、米国の保険会社は ETF に 262 億ドルを投資していました。これは、3 兆 4,000 億ドルに上る ETF の AUM のほんの一部であり、さらに米国の保険会社における 6 兆 3,000 億ドルに上る認容資産のごく一部でもあります。図表 1 は、過去16 年間にわたる米国の保険会社による ETF の利用状況を示しています。

pdf-icon PD F 全ての記事をダウンロードする

保険会社の一般勘定におけるETF活用 – 2018年 (英語)

Contributor Image
Raghu Ramachandran

Head of Insurance Asset Channel

INTRODUCTION

S&P Dow Jones Indices recently published a comprehensive study on ETF usage in insurance company general accounts, showing Mutual insurance companies used ETFs more than other types of companies. In this report, we analyze the investment trends within the mutual insurance industry and compare them against the remainder of the insurance industry.

The National Association of Insurance Commissioners (NAIC) requires all U.S. insurance companies to file an annual statement with state regulators. This filing includes a detailed holdings list of all securities held by insurance companies. S&P Global Market Intelligence (SPGMI) compiles this data from the NAIC and makes it available in a usable format. We use this database to extract current and historical insurance ETF holdings. In addition, First Bridge, an ETF data and analytics company, provides a list of U.S. ETFs as well as characteristics of each ETF—such as asset class, stock strategy, bond credit quality, etc. We combine First Bridge classification information with the statutory filing data to gain insight into how insurance companies use ETFs.

OVERVIEW

As of Dec. 31, 2017, Mutual insurance companies owned USD 7.2 billion of the USD 27.2 billion in ETFs owned by all U.S. insurance companies

pdf-icon PD F 全ての記事をダウンロードする

「処理中です」 ...