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恒大集团违约之传染风险:涟漪还是巨浪?

2021 年9 月20 日

中国恒大集团(CC/负面/--)正处在违约的边缘。若恒大集团违约,其将引发席卷各信贷市场的违约 浪潮,还是仅如石子入水般溅起层层涟漪?我们认为——可能介于两者之间。 从2021 年9 月23 日起,恒大集团将须支付数笔债券的利息。但存在违约可能。恒大集团的项目公 司(其旗下子公司)在9 月23 日之前可能就面临银行贷款利息付款。若子公司未能按时付款,是否 会构成集团层面违约将取决于母公司和子公司之间是否存在担保关系。

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