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因WTI原油在欧佩克+价格战中失去竞争优势,韩国可能削减美国原油进口

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伊拉克电力短缺叠加欧佩克+减产,促使巴格达向伊朗靠拢

因WTI原油在欧佩克+价格战中失去竞争优势,韩国可能削减美国原油进口

亮点

调查显示,今年上半年韩国从美国进口的原油可能下降20%至6,200万桶

WTI-迪拜掉期差价大幅上升,向平价水平靠拢

WTI亚洲交付价高于穆尔班原油

1月沙特原油价格比美国原油低30美分/桶

沙特阿美(Saudi Aramco)在亚洲大幅下调官方售价的最新举措引发价格战,美国原油供应商可能成为这场价格战的受害者。由于西得克萨斯中质原油(WTI)对迪拜原油的折价不断收窄,韩国对轻质低硫北美原油的购买意向迅速下降。

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韩国海关总署的最新数据显示,2月份韩国炼油商从美国进口了1,167万桶原油,较上年同期的1,239万桶下降5.8%,创下韩国自2017年8月开始定期进口美国原油以来的最大降幅。

海关数据显示,2月科威特取代美国,成为仅次于沙特阿拉伯的韩国第二大原油供应国。

亚洲最大的美国原油进口国将进一步削减其从北美生产商购买的原油,这是因为,WTI-迪拜基准价差收窄,以及近期主要中东原油官方售价大幅下调,为韩国炼油商青睐波斯湾原油而非轻质低硫美国原油提供了动力。韩国最大炼油商SK Innovation的一位管理人员表示:"价格是我们的原油采购战略中最重要的单一因素。"





他补充说,韩国炼油商更适合使用来自中东的中质和重质原油,而且这些原油在运输成本方面也更具竞争力。

S&P Global Platts调查的韩国主要炼油商SK Innovation、GS Caltex和Hyundai Oilbank的原料采购经理和贸易人士表示,2020年上半年,韩国从美国进口的原油可能会大幅降至6,200万桶左右。

Platts根据KNOC的数据进行的计算显示,该调查估计的进口量较2019年下半年的7,767万桶减少20%左右。

产油国之间的价格战重启,将对非欧佩克国家的石油供应产生重大影响。S&P Global Platts Analytics的石油市场顾问JY Lim表示,为夺回市场份额,美国将成为沙特阿拉伯和俄罗斯的主要目标。





套利经济学

首尔的石油行业官员和炼油商消息人士表示,WTI相对于中东迪拜原油基准价格的大幅折价,在很大程度上导致了过去几年韩国对美国原油的巨大需求。

然而,首尔的一位韩国石油协会官员表示,随着中东供应商降低对亚洲买家的报价,北美基准原油价格失去了竞争优势,美国原油供应商可能失去对韩国市场的控制。

迪拜原油市场的持续疲软,在很大程度上侵蚀了WTI相对于中东价格基准的折价。

Platts的数据显示,3月迄今,即月WTI掉期与同月迪拜原油掉期之间的差价平均为-2.65美元/桶,有望录得自2018年4月-1.99美元/桶以来的最低月度折价。

Platts的数据显示,2月份的平均差价为-3.08美元/桶,1月份为-4.71美元/桶,2019年为-5.38美元/桶。

此外,Platts的数据显示,以CFR亚洲为基准,今年迄今WTI MEH(麦哲伦东休斯敦)与阿联酋旗舰产品穆尔班轻质高硫原油的固定价格差价平均为92美分/桶,远高于2019年的-6美分/桶。





本月早些时候欧佩克+有关进一步减产的谈判破裂后,中东主要产油国降低了在亚洲的报价,韩国炼油商可能会继续将重心转向波斯湾原油。

沙特阿美采取了大胆的行动,在亚洲市场为即将到来的交易周期建立了稳固的立足点。本月早些时候,该公司将4月份装船发往亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价下调6美元/桶,与Platts迪拜原油估价和DME阿曼原油期货价格平均值的差价为-3.10美元/桶。

Platts的数据显示,这是有记录以来阿拉伯轻质原油亚洲官方售价差价最大的月环比降幅。

国有企业韩国国家石油公司(KNOC)的最新数据显示,1月份韩国炼油商从美国进口的原油平均价格为70.25美元/桶,高于同期从沙特进口的原油平均价格,后者为69.93美元/桶。

KNOC的进口成本数据包括运费、保险、税费以及其他行政和港口费用。