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分析:需求不确定性限制亚洲LNG现货价格上涨

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分析:由于LNG库存下降,日本电力公司寻求购买石油,以满足强劲的冬季电力需求

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分析:由于LNG库存下降,日本电力公司寻求购买石油,以满足强劲的冬季电力需求

分析:需求不确定性限制亚洲LNG现货价格上涨

亮点

冬季JKM或已达到最高值,但冬季风险仍存

11月装船的美国、澳大利亚LNG可能创下新的月度记录

韩国购买意向看涨,中国仍在观望

新加坡 — 亚洲现货LNG价格已经从10月底超过7美元/百万英热单位的季节性高点回落,尽管偶尔出现供应中断和零星的购买意向,但冬季价格是否会再度上涨存在不确定性。

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这种不确定性在很大程度上源于美国的供应恢复,11月装船量可能创下月度新高,以及北亚开始出现寒冷天气的不确定性,这仍是该地区冬季价格见顶的主要推动因素。

"Platts Analytics预测,JKM从今年早些时候的峰值水平回落,意味着今年冬天的JKM峰值已经过去,"S&P Global Platts亚洲LNG分析经理Jeff Moore表示。

但他补充说:"最大的风险在于,东北亚或欧洲西北部的气温可能低于正常水平,这可能很容易导致LNG现货价格再度飙升。"

Platts JKM: Asia LNG spot prices

过去几周,日本、中国北部和韩国的天气比往年温暖,一些市场人士认为这是暖冬迹象,助长了看跌情绪。

贸易商表示,他们正在密切关注形势,因为天气预测直到现在才开始显示,拉尼娜现象导致气温下降,但这对LNG需求的影响仍不明朗。

一些日本终端用户表示,他们将采购更多货物,一些公用事业公司也表示,由于最新预测天气变冷,他们准备在12月保持较高的库存水平,但其他公司仍未做出决定。

日本一家主要LNG进口商表示:"拉尼娜现象的前景鼓励日本终端用户增加库存,但我们可能会面临一个令人失望的冬天。"

此外,韩国和日本的冠状病毒病例再度激增,首尔关闭酒吧和夜总会,并实施其他限制措施,以遏制第三波疫情。由于感染病例达到创纪录水平,日本在截至11月21日一周进入最高警戒级别。出行限制也可能导致家庭能源需求上升,抵消经济活动下降的影响。

"新一轮新冠疫情相关限制的影响实际上可能支持天然气需求,特别是在欧洲,因为人们在家工作带来家庭供暖需求,加上商业供暖需求,将为总体天然气消费提供支撑。然而,到目前为止,东北亚的初冬相对温和,JKM的上行空间似乎越来越有限,"Moore表示。

美国和澳大利亚的供应抵消中断影响

过去7个月,美国LNG装船量下降,主要是由于船货被取消,但根据Kpler的船舶跟踪数据,11月装船量可能达到89宗LNG船货,创月度新高,为美国开始出口LNG以来的最高水平。上一个峰值是2020年1月出口的81宗LNG船货。

数据显示,澳大利亚11月LNG装船量可能也会再创月度新高,达到106宗船货,高于10月的103宗船货——这是迄今的最高水平,或至少接近纪录高位。

这些装船量将抵消壳牌(Shell)公司Prelude FLNG启动推迟、雪佛龙(Chevron)公司Gorgon LNG停运以及桑托斯(Santos)公司Gladstone LNG的1号生产线在2020年1月初进行计划内检修带来的影响。当周早些时候,有关卡塔尔天然气公司(QatarGas)4号生产线出现压缩机相关问题的报道为价格提供了支撑,但供应中断的影响尚不清楚。

贸易商说,在东南亚,印尼11月份的装船量较上年同期下降约10%-15%,而马来西亚国家石油公司(Petronas)在其Bintulu出口设施出现生产问题后,曾要求将对一些长协买家的交货量最多减少10%,这在11月中旬支撑了LNG现货价格。

未来的需求

同时,购买意向开始显现。

贸易商表示,韩国天然气公司(Kogas)当周稍早发出一份有限参与的招标,寻求在12月至2月获得三宗船货,并有可能增至10宗船货。

一家日本贸易公司表示:"不太清楚他们要购买多少船货,但由于(此次招标),一些贸易商开始变得看涨。"而一位韩国终端用户表示,韩国天然气公司的采购可能扭转北亚贸易低迷的局面。

在中国,市场人士称,国有企业中国石化(Sinopec)通过旗下贸易部门联合石化(Unipec),在1-2月至少提供4宗船货,可能是由于对暖冬的预期,以及北海LNG终端在11月初起火后长期停产,库存处于高位。

一些贸易商猜测,该终端可能会继续停产近3个月,直到春节过后,这将导致船货多次分流到中国南方的其他终端。由于新年假期(到2月中旬)期间工业活动暂停,中国的现货LNG需求增量将减弱。

同时,石油价格也受到美国大选和市场乐观情绪的提振,如果油价继续上涨,可能会导致亚洲的长期合同价格走高。拜登获胜和油价走势都将影响中国在现货市场的购买模式,尤其是对美国LNG。