在此列表中
金属

美国黑色金属价差在冠状病毒疫情后复苏期间打破历史基准

金属 | 钢材

Platts World Steel Review

能源 | 石油 | 原油 | 液化石油气 (LPG) | 成品油 | 燃料油

分析:新冠肺炎疫情卷土重来可能抑制韩国原油进口上升趋势

能源 | 电力 | 石油 | 核能 | 原油

沙特与阿联酋和解,欧佩克+达成增产协议

美国黑色金属价差在冠状病毒疫情后复苏期间打破历史基准

亮点

钢铁和原材料价格之间的价差远远超出历史水平

薄板与优质废钢之间的价差明显,短流程钢厂从中受益

随着钢厂将销售重点转入热轧卷市场,中厚板供应趋紧

在全球冠状病毒大流行之前,美国钢铁市场通常在其常态范围之内运行。某些成品钢材和原材料之间的价差通常处于某一区间震荡水平,但也会受到暂时性宏观经济促进因素的影响,而偏离至极端水平。即使在过去价差变得更加明显的市场(回想一下2018年实施关税后的情况),与当前新冠病毒疫情之后的美国复苏相比,也相形见绌。

尚未注册?

接收每日电子邮件提醒、订阅用户通知并获得个性化体验。

立即注册

在美国,超过70%的钢铁由电弧炉生产,关注焦点主要集中在废钢和成品钢材之间的价差。就薄板厂而言,1号边角废钢与热轧卷之间的价差对成品钢材与原材料之间的价差最为重要。如果不考虑劳动力、能源和其他成本,这能够很好地体现短流程钢厂的粗钢利润。

今年迄今,热轧卷和1号边角废钢平均价格之间的价差约为843美元/短吨,较2011年的平均水平高出172%。当前的价差与2018年激增时相比,高出了75%以上。在2018年上一次创纪录的价差出现之时,一位废钢市场人士表示,当时的定价环境对美国国内钢厂来说就像一场狂欢派对,而对废钢经销商来说仅仅像一次野餐。

与2018年相比,美国废钢售价上涨,废钢经销商从中受益,但仍无法跟上飙升的薄板产品等成品钢材价格。

在美国成品钢材市场,价差也超出历史水平,导致出现需求替代。在中厚板市场,价格通常高于热轧卷。这一点很重要,因为一些中厚板厂没有专门的中厚板熔炼车间,必须与薄板厂共用半成品板坯。中厚板产品溢价有助于确保分配更多的板坯。此外,这也降低了其他中厚板厂出售尺寸更小的板卷的积极性,这些板卷可以用于热轧卷应用。

这两种产品之间的价差一直处于波动状态,2016年Platts中厚板平均价格较热轧卷平均价格仅高出23美元/短吨。然而,根据这两种产品的年平均价格,2011年的溢价高达269美元。

尽管存在波动,但中厚板价格高于热轧卷的经验法则很少被打破。然而,冠状病毒疫情后复苏完全逆势而上,今年迄今的中厚板平均价格较热轧卷价格低160美元。

中厚板价格持续走高,但大多数市场人士将此归因于供应不足,原因是由于溢价较高,钢厂专注于热轧卷市场的销售。

仍保持常态的价差是冷轧卷相对热轧卷的溢价。今年迄今,美国冷轧卷平均交易价格较热轧卷高180美元。这仍处于该价差历史区间的较高点,该价差在2016和2017年达到192美元的最高点。

然而,很多市场参与者认为,这两种产品的"正常"价差为100-125美元。这是基于2016年之前的市场交易情况。此后,除了2018年之外,这两种产品的年平均价差一直处于150美元以上。

这种情况是否会持续尚未可知,但自6月初以来,价差再度不断拉大至新高,自6月4日以来超过200美元的水平,6月10日达到232美元。

大多数市场人士尚未准备好将这些价差水平视为新常态。与有关美国通胀的说法一样,这些极端价差可能仅仅是过渡性的。随着更多炼钢产能投入运营,交货期缩短,供应链在明年应该能够实现正常化。此外,随着美国新电弧炉产量和中国的潜在需求增加,对废钢原材料的需求也将出现增长。因此,在市场从冠状病毒疫情之后的价格飙升中过渡之际,市场上被认为是"常态"的情况可能会发生更持久的变化。