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分析:购买趋势叠加需求困境,不利于2019-2020年度巴西玉米出口预测

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分析:购买趋势叠加需求困境,不利于2019-2020年度巴西玉米出口预测

亮点

受新冠肺炎疫情影响,东南亚饲料需求将下降

2019-2020年度巴西玉米出口可能面临激烈竞争

新德里 — 与上一季相比,在2月开始的新销售季,巴西玉米出口起步缓慢,很可能无法达到巴西国家商品供应公司(Conab)当前的预期。

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巴西海关数据显示,今年2-5月,巴西共出口864,235吨玉米,去年同期为373万吨。

到目前为止,2019-2020年度的玉米出口为2012年以来的最低水平,主要是因为巴西玉米出口在2018-2019年度达到创纪录水平后,玉米库存较低。

2019年6月底,美国和巴西玉米的离岸价(FOB)差价约为13美元/吨,而今年6月底差价还不到3美元/吨。

在这种情况下,Conab预测,2019-2020年度销售季节(2020年2月至2021年1月)玉米出口量为3,450万吨,而2018-2019年度为4,107万吨。

Conab估计,2019-2020年度巴西的玉米供应总量(指产量和转入库存)为1.129亿吨。

预计2019-2020年度玉米出口量为3,450万吨,将占玉米供应总量的30.5%,而国内消费量为6,850万吨,将占供应总量的60.6%

从表面上看,目前对巴西出口的预测可能会较上一季大幅下降。然而,对过去10年国内消费和出口格局的分析显示,除了2012-2013年度和2018-2019年度,在国内消费为60%或以上的情况下,出口通常不会超过可用供应的30%。

2012-2013年度和2018-2019年度两季,美国均出现供应问题,有利于巴西出口。

2012-2013年,美国玉米作物受到严重干旱的影响,导致进口激增;而2018-2019年度,美国在播种期间遭遇暴雨,导致收割推迟,使美国玉米价格在国际市场上失去竞争力。

不过,美国的玉米产量预计将在2020-2021销售年度(2021年9月至2021年8月)恢复,而另一个主要竞争对手——阿根廷的玉米产量预计将在2019-2020销售年度接近创纪录水平。

乙醇需求因新冠肺炎疫情锐减,进而导致美国的玉米消费大幅下降。

此外,由于本季巴西玉米出口起步缓慢,等到出口增加时,乌克兰也将带着新收获的玉米进入市场。

所有这些因素继续表明,截止目前,市场供应强劲。

在2018-2019年销售季度的7月至1月期间,巴西出口了3,613万吨玉米。然而,当时巴西国内市场的玉米供应量为1.1782亿吨。

在当前销售季节的剩余时间内,巴西出货量能否达到约3,350万吨尚有待观察,预计届时的供应量将从去年水平缩减至近1.13亿吨。

需要注意的是,玉米产量尚未最终确定,许多分析师预计巴西玉米产量约为9,900万吨至1亿吨,而Conab目前的估计约为1.01亿吨。

"基于2019/20季的产量为9,900[万吨],本地消费量约为6,650[万吨],我认为2019/20季巴西玉米出口量可能在3,100[万]到3,300[万吨]之间(对比上一季的4,100[万吨]),"荷兰合作银行(Rabobank)谷物和油籽分析师Victor Ikeda表示。

Ikeda补充说,尽管巴西玉米产量仅比上一季的1.01亿吨低200万吨,但巴西本季的初始库存低得多,约为1,100万吨,较上一季水平下降32.1%。

此外,人们还担心新冠肺炎疫情导致饲料需求下降,预计疫情将导致东南亚等大型玉米购买市场的消费水平下降。

荷兰合作银行在最近的一份报告中表示:"隔离措施、经济负增长和挥之不去的非洲猪瘟(ASF)影响,预计将导致2020年东南亚的动物蛋白消费和生产下降,进而造成该地区的动物饲料消费下降。"

据荷兰合作银行估计,越南、印尼、马来西亚、菲律宾和泰国的猪饲料、肉鸡饲料、蛋鸡饲料和水产饲料的总需求可能同比下降3.5%至9,280万吨。

在这种情况下,巴西当前的出口预期似乎更加难以实现,尽管出口预期已较上年同期下降16%。