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欧洲柴油市场面临俄罗斯制裁的影响

亮点

俄罗斯的替代供应将主要来自欧洲炼油厂

来自波斯湾的供应将补充法国规格的柴油供应

  • 作者
  • Patrick McAllister    Gary Clark    Paul Hickin
  • 编辑
  • Robert Perkins
  • 大宗商品
  • 石油
  • 标签
  • United States

分析师和交易员表示,由于欧盟将于2023年2月5日实施制裁,来自俄罗斯的供应将会减少。已经显示出短缺迹象的欧洲现货柴油市场可能进一步坚挺,但经济疲软可能会缓冲这个情况。

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俄罗斯长期以来一直是欧洲主要的柴油供应国。许多分析师认为,欧盟禁止进口俄罗斯油品的制裁将导致对欧洲的供应量大幅下降。

截至11月24日一周,CIF地中海含硫0.1%柴油现货相对即月ICE低硫柴油期货的差价扩大2.75美元/吨,较ICE LSGO折让了5.75美元/吨。因为季节性冬季需求上升,在固定基础上,CIF地中海含硫0.1%柴油价格为913.75美元/吨,是一周以来的最高水平。

在西北欧,尽管截至11月24日一周CIF西北欧含硫0.1%柴油现货差价扩大2美元/吨,较ICE LSGO折让了28.25美元/吨,但交易员报告称,市场正在走强。

一位交易员表示:"(西北欧含硫0.1%柴油)掉期价格上涨已有一段时间了。""地中海(柴油)的最终价格(普氏公布的实物固定价格)一直保持不变,尽管(ICE LSGO期货)存在(强劲的)现货溢价。"

交易员们强调,由于欧盟对俄罗斯的制裁导致流入欧洲的供应减少,未来几个月内差价有很有可能扩大。

另一位交易员表示:"明年的差价评级相当高。"他补充称,由于缺少了来自俄罗斯的供应,欧洲的主要柴油用户将不得不寻找其他供应来源。根据S&P Global Commodity Insights的最新展望,俄罗斯在2021年满足了欧洲14%的柴油需求。

S&P Global分析师Rebecca Foley表示:"在目前全球供应紧张当儿面临的俄罗斯供应缺口压力,将会是未来几个月和2023年初的价格看涨因素。"

不过,她补充说,全球经济疲软将抑制需求,"缓解对供应的担忧"。

S&P Global预测,2023年全球柴油需求将增加38万桶/日,而2022年为52万桶/日,欧洲本季度和2023年上半年将出现萎缩。

一直以来,对地中海含硫0.1%柴油有需求的欧洲国家主要是希腊、西班牙和意大利。在整个欧洲,法国是含硫0.1%柴油的最大需求中心,以用作取暖油。

精炼的问题

市场参与者表示,欧洲的柴油需求可以通过(主要位于英国和鹿特丹的)炼油厂增产得到满足。第三位交易员表示,供应可能源于阿姆斯特丹—鹿特丹—安特卫普枢纽(ARA)向西非的出口减少。第四位交易员表示,由于非洲国家对俄罗斯油品的限制较低,供应可能直接从俄罗斯波罗的海港口流向西非。

第三位交易员称:"欧洲向非洲出口大量偏重质的产品。因此,俄罗斯产品的缺乏将导致欧洲减少对非洲的出口。"

在10月底法国炼油厂罢工/停产结束后,欧洲炼油厂的产能最近也有所增加。在法国罢工最严重的时期,6家炼油厂中有4家宣布停产。然而,11月22日英国石油(BP)位于鹿特丹炼油厂开始的罢工和11月16日英国瓦莱罗能源炼油厂服务的彭布罗克码头开始的罢工,可能会导致炼油产能再次下降。

除此之外,欧洲炼油厂继续优先生产柴油而不是粗柴油,这是因为裂化有利,以及10ppm超低硫柴油货价和含硫0.1%粗柴油货价之间的较大硫差。

S&P Global Commodity Insights旗下Platts评估10ppm超低硫柴油(ULSD)FOB ARA相对布伦特原油裂解价差为39.95美元/桶,而含硫0.1%粗柴油FOB ARA相对布伦特原油裂解价差为35.69美元/桶。根据S&P Global CI Analytics的最新预测,ARA馏分油的裂解价差预计平均保持在5年区间的43美元/桶的水平,2023年上半年报43美元/桶,2023年下半年报40美元/桶。

11月24日评估的CIF地中海10ppm超低硫柴油船货与CIF地中海含硫0.1%粗柴油船货之间的价差为59.75美元/吨,因此脱硫的动力仍然强劲。11月24日评估的西北欧硫价差为85美元/吨。

第二位交易员表示:"对于炼油厂来说,一旦他们有了原料,脱硫成本将非常低。要想把柴油推入市场或说服炼油厂生产,出价必须高昂。"交易员补充道,一旦需求因气温下降而受到冲击,现货差价将显著扩大。

分析师称,来自美国和波斯湾的供应,或将填补欧洲柴油储库。也就是说,美国的石油出口可能是柴油。

市场人士表示,沙特阿拉伯新建的炼油厂可能会使中东的柴油供应有助于取代俄罗斯的出口量。